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■ 주요 신흥국·기타 선진국·원자재

○ 러시아 경제 정체, 미국과 유럽의 제재·해외기업의 투자 유보 등이 원인(닛케이) 

- 러시아 경제의 성장세 정체가 심화. 2017년 성장률은 사전 예상을 하회하는 1%대에 머물러 있고, 2018년에도 저성장 지속이 관측. 미국과 유럽의 러시아 경제제재는 해외기업이 위험을 담보로 과감한 투자를 추진하기에 부담

- 러시아 통계청이 발표한 2017년 실질 GDP 성장률(속보치)은 전년대비 1.5%로, 3년 만에 플러스를 나타냈지만, 같은 해 하반기부터 경기가 하강하면서 경제개발부의 예상치(2.1%)를 하회

- 푸틴 대통령은 내각회의에서 2017년 광공업생산이 1%대에 머문 것에 노골적인 불만을 표시. 광공업생산은 2017년 11월부터 마이너스로 전환되어, 제조업 경기침체를 부각시키는 내용

- 성장 부진의 배경은 투자의 위축. 민관의 건설과 설비투자를 합한 총고정자본형성은 전년대비 3.6% 늘어났지만, 이는 주로 정부가 주도하는 대규모 인프라 사업이 중심. 그러나 2018년 러시아 월드컵 축구대회 등의 공공투자는 마무리 단계

- 민간투자의 의지가 약화되어, 은행의 기업대출액 증가세가 저하. 우크라이나 침공으로 인한 미국과 유럽의 경제제재는 기업활동에 부정적 영향. 에너지와 군수산업에 부과된 제재가 직접적으로 GDP 성장률을 0.1% 낮춘다고 추정

- 가장 큰 문제는 투자자에 미치는 심리적 요인. 미국 재무부가 공표한 제재대상 목록에는 푸틴 대통령의 측근과 주요 대기업 경영진 201명이 포함 

- 러시아 정재계에 영향을 지니는 이들에 대한 자산동결과 금융거래 제한과 같은 제재가 실행되면, 경제 전체에 부정적 영향은 불가피. 푸틴 측근이 사업을 독점하여 부정문제가 만연하면서, 경제구조에 문제가 뿌리 깊은 편

- 러시아의 투자 회사 경영진은 추가 제재가 발효된다는 우려로 신규 사업과 투자가 진행되지 않는다고 전언. 해외에서 러시아 투자를 주저할 경우, 에너지 수출에 의존한 경제다변화에도 차질

- 즉, 기술이전 지체 가능성이 상존. 2017년 민간자본의 유출 규모가 전년대비 60% 늘어나 313억달러에 달하면서, 해외로의 자본유출이 뚜렷. 전년보다 3.4% 늘어난 개인소비의 지속성에 의문이 제기

- 정부가 대출 금리를 우대하는 부동산이나 자동차 등 대출을 수반한 소비가 중심이라는 평가. 유가상승으로 루블화 시세가 안정되고, 인플레이션은 과거 최저 수준이지만, 전년 수준보다 낮은 가처분소득 증가세가 지속


○ 러시아 플러스 성장 지속 전망

- 제조업 생산 및 소매판매 등 내수 호조세 지속

- 소매판매는 ′17.12월 3.1%로 9개월 연속 플러스 증가

- 제조업 PMI는 ′18.1월 52.1으로 18개월 연속 50 선을 상회

- ′17년 4분기 경상수지는 178억 달러 흑자를 기록 하며 시장예상치(110억달러) 크게 상회

- 비철부문 생산 축소와 OPEC 합의에 기인한 원유 감산 등으로 산업생산은 둔화세(11월 -3.6%, 12월 -1.5%)

- 점진적 물가상승 등으로 ′18년 중앙은행의 금리인하 기조 약화 예상

- ′17.12월 CPI는 2.5%(yoy)로 중앙은행의 물가목표 치(4.0%) 지속 하회. ′18.1월 정책금리는 7.75%로 동결

- 물가상승률이 금년말 3.5%까지 오름세로 전환될 전망. 정책금리 인하폭은 지난해 225bp에서 금년 100bp로 둔화 추정 (Goldman Sachs)


 브라질 중앙은행, 정책금리 25bp 인하(6.75%)로 사상 최저 수준 경신 

- 경기부양을 목적으로 `16년 10월이후 금번 회의 전까지 정책금리를 725bp 인하해오는 등 공격적인 통화완화 기조를 유지

- 최근 경기 회복세에도 불구, 소비자물가가 목표치 하단에 머물면서 금리인하를 결정

○ 브라질, 대선 불확실성에도 불구 경기회복세 강화

- 룰라 전대통령이 1~2심 모두에서 부패혐의로 실형을 선고받아 대선 출마가 불투명해지면서 대선 판도가 출렁

- 현 테메르 대통령에 대한 국정운영 평가가 부정 70%, 긍정 6%, 보통 22%로 계속 악화되는 가운데 집권당인 브라질사회민주당의 지지도 약화

- 반면 룰라 전대통령의 지지율은 최대 37%로 2위 극우 기독교사회당의 18%을 크게 앞서면서 실형선고 이후에도 지지율에 별다른 변화가 없는 상황

- 다만 룰라 전대통령이 출마하지 못할 경우는 후보 자들간 지지율 차이가 크지 않아 혼전 양상

- 경제는 물가안정에 경기부양을 위한 금리인하 기대 가세로 성장에 대한 낙관론 확산

- 산업생산은 작년 12월 전월대비 2.8% 증가하면서 ′16년 -6.4%에서 ′17년 +2.5% 증가 → 재무장관 3.0% 성장 전망

- 물가가 작년 12월 전년대비 2.95%로 물가목표치를 처음 하회하면서 2월초 통화정책위원회에서 25bp 인하 전망


○ 인도 중앙은행, 기준금리 동결 결정(로이터, 블룸버그) 

- 통화정책회의에서 기준금리를 현 수준인 6.00%로 유지한다고 제시. 인플레이션이 17개월 만에 높은 수준으로 전개되는 가운데 성장둔화를 억제하기 위한 조치로 평가. 다만 향후 물가상승 시나리오 전개는 경계할 필요가 있다고 견해를 표명

○ 인도 쌍둥이 적자에도 경기전망은 긍정적

- 경상수지와 재정수지가 모두 마이너스인 ‘쌍둥이 적자’ 상태가 금년에도 지속될 소지

- 서비스수지에서는 흑자를 기록하였으나 수입증가로 상품수지에서 적자가 누적되면서 경상수지 적자 지속이 예상

- 재정수지 적자는 ′17년 3분기 GDP의 3.7%로 ′17년 정부 목표치를 상회하는 가운데 ′18년 전망은 3.3%로 다소 완화

- 제조업과 서비스업의 동시 호조로 종합PMI가 50 수준을 상회하면서 낙관적 경기전망은 지속

- 화폐개혁 단행과 통합간접세 도입의 충격에서 벗어 나면서 ′18.1월 제조업 및 서비스업 PMI는 각각 52.4과 51.7로 상승

- 수출증가율은 11월 30.6%에서 12월 12.4%, 수입 증가율은 19.6%에서 21.1%로 개선세 뚜렷


○ 싱가포르 부총리, 암호화폐 거래 금지의 강력한 근거는 없다고 제시(로이터, 블룸버그) 

- Tharman Shanmugaratnam 부총리는 통화청(MAS)이 암호화폐의 잠재 리스크에 분석을 진행했으며, 국제적으로 암호화폐의 수나 종류가 증가하고 있다고 언급. 암호화폐 성패를 판단하는 것은 시기상조라고 지적

○ 싱가포르 설비투자, 2017년에는 중국 비중이 확대(닛케이) 

- 경제개발청(EDB)이 발표한 같은 해 설비투자 동향에서 중국기업이 설비투자액에서 9.6%를 나타내, 전년보다 1.1%p 확대. 총투자액은 94억 싱가포르 달러를 기록


○ 필리핀 중앙은행, 물가상승 압력 완화로 기준금리 동결(로이터, 블룸버그) 

- 중앙은행은 2018년 평균 물가상승률 전망치를 3.4%에서 4.3%로 상향 조정했지만, 2019년에는 3.5%로 물가목표 범위 내에 위치할 것으로 관측


○ 뉴질랜드 중앙은행 총재보, 경기가 개선되었지만 인플레이션 압력은 미흡(로이터, 블룸버그) 

- 맥더모트 총재보, 자국 경제가 완전 가동에 근접한 상태에 있지만, 물가상승률은 여전히 확대될 필요가 있어 중앙은행이 기준금리를 인상할 필요성이 없다고 주장


○ 호주, 2017년 12월 소매매출은 전월비 0.5% 감소(로이터, 블룸버그) 

- 통계청에 의하면, 같은 달 소매매출은 수개월 만에 마이너스로 전환. 온라인 매출은 6% 늘어나, 20%의 높은 증가율을 보인 11월보다 둔화. 다만 같은 해 4/4분기 매출 증가율은 전기비 0.9%로, 전기(0.1%)보다 확대

○ 호주, 1월 구인광고건수는 전월비 6.2% 늘어나 대폭 확대(로이터, 블룸버그) 

- ANZ 은행에 의하면, 같은 달 구인광고건수(주간 평균)는 17만7961건이며, 증가율은 2010년 2월 이후 가장 높은 수준


○ 캐나다 총리, 미국이 불리한 협정 요구 시 NAFTA 이탈 불사(블룸버그) 

- 트뤼도 총리, 관련 내용에 대해 강경 입장. 캐나다에 적합한 협정을 도출할 수 있음을 확신한다고 언급


○ 베트남, 자동차 수입규제 장벽 도입(닛케이) 

- 수입차 품질을 증명할 수 있는 생산국의 인증을 요구. 이는 ASEAN 역내 관세 철폐와 무관한 비관세 장벽을 도입한 내용

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