■ 세계경제 전반
○ 최근 전세계 생산성 증가율 회복세, 고령화 리스크 등에도 불구하고 신기술이 주도(FT)
- IMF는 4월 세계경제전망 보고서에서 세계경제 성장에서‘생산성’을 재차 강조. 즉, 이는 지속적인 성장을 위해 생산성이 중요한 지표임을 시사
- 2015년과 2016년의 전세계 생산성 증가율은 모두 1.4%로 1998년 아시아 외환위기와 2009년 금융위기를 제외하고 최저치. 다만 2017년 생산성 증가율은 2%로 다소 회복했으며, 2018년에는 2.3%로 더 높아질 것으로 전망
- 맥킨지에 따르면, 로봇, 자율주행 자동차, 인공지능 등 신기술의 출현이 생산성 제고의 기대를 높이고 있다고 분석. 기술의 확산 여부와 달리 상업화로의 전환은 완만하여 현재로는 생산성 증대에 큰 영향이 없었다고 진단. 아울러 지난 10년 간 저금리에 따르는 신용확대와 저임금 등이 낮은 생산성 기업을 시장에서 도태시키지 않는 요인이었다고 언급. 향후 신기술의 사업화에 따른 장기적 생산 증대와 저생산 기업의 퇴출로, 생산성의 지속적 증가세가 이어질 것이라고 기대
- 하지만 인구 정체와 노령화로 인한 장기 침체의 위험은 여전히 내재. 이러한 상황에서 슘페터의‘창조적 파괴’를 지향하는 새로운 제품과 서비스를 지원하는 정책이 중요하다는 것이 시장의 평가
○ 뉴욕증권거래소의 비트코인 온라인 거래 플랫폼 추진, 거래소 고유 위험은 상존(FT)
- 뉴욕증권거래소(NYSE)의 모기업인 Intercontinental Exchange(ICE)은 비트코인 거래를 위한 온라인 플랫폼을 구축 중이라고 발표. 이는 대규모 투자자가 NYSE에서 온라인을 통해 비트코인을 구매, 보유할 수 있는 시스템을 개발하는 형태
- 2017년 12월 CME(시카고상품거래소)와 CBOE(시카고옵션거래소) 시장에서 비트코인 상품 거래를 시작하겠다고 발표한 골드만삭스는 해당 조치가 본격적인 비트코인 거래 무대를 확보하는 것이라고 기대
- 하지만 현재 비트코인의 시가총액은 1560억달러로, 버블붕괴 직전인 2017년 12월 대비 50% 수준. CME와 CBOE의 해당 거래의 평균 일일규모는 2억5천만달러 미만으로, 여타 상품대비 낮은 수준. 일각에서는 거래소에 존재하는 안전장치, 고객자산의 분리 및 처리 규제가 암호화폐 특성상 존재하기 어려워 투자의 안정성을 확신할 수 없다는 입장. 이번 플랫폼 구축에 대한 구체적인 규정은 정의되지 않은 상황. 그럼에도 불구하고 NYSE를 통한 암호화폐의 제도화는 기관의 정보공개와 그에 따른 적절한 규제로 기존 암호화폐 거래의 시스템 리스크를 감소시킬 것이라는 전망
○ 주요국의 경제지표 추이, 전세계 무역 증가율 둔화 신호 발신(WSJ)
- 최근 미·중 무역 갈등이 고조되는 상황에서, 주요국의 경제지표들은 세계무역 증가율이 둔화되고 있다는 신호를 발신
- 중국의 위안화 표시 수출은 3월에 전년동월비 9.8% 감소한 후 4월에 3.7% 증가율을 보여 반등했지만, 이는 2월 춘절 연휴의 영향 등 계절적 요인에 의한 기저효과에 기인
- 제조업 활동과 궤를 같이하는 주요 금속가격도 전반적으로 하락세. 특히 전세계 금속 수요의 70%를 차지하는 아시아 국가의 수출 부진으로 경기선행지표 중 하나인 구리 가격은 금년 들어 6% 하락. 아울러 미국, 유럽, 중국, 일본 등 주요국의 제조업 PMI도 2017년 12월~2018년 2월에 정점을 통과한 것으로 추정
- 이러한 상황에서 미·중 무역협상 타결은 세계무역 증가에 긍정적 영향을 줄 수 있지만 양국의 입장이 첨예하게 대립되어 실제 타결 여부는 불확실
○ 전세계 구조적 저성장, 경기부양책 축소와 민간수요 부족 등이 원인(FT)
- 미국 의회예산처는 대규모 정부지출을 가정하고 경제성장률이 향후 3년 평균 2.5%에 이를 것으로 추정. 재정수지 적자 문제로 성장 목표 달성 여부는 불확실. 또한 성장률 목표 달성을 위해 실질금리 1% 이하 유지가 필요. 그러나 기존의 가계부채 증가가 지속되면, 실질이자율은 결국 2%를 넘어설 것으로 예상
- 일본 경제는 정부부채 의존도가 높으며, 유럽은 최근 정부부채가 증가세가 둔화되고 있지만, 이는 계속 유지될 수 없는 저금리 효과임에 주목할 필요
- 세계경제가 경기부양책 축소의 여파를 피하기 위해서는 민간부문 수요증가가 반드시 필요. 그러나 소득불평등 심화, 생산성 및 경제활동인구 증가 둔화 등으로 달성 가능성은 기대난
- 대부분의 주요국이 정부부채 확대와 초저금리에 의존하여 경제성장을 뒷받침하고 있음을 고려할 때, 경제성장이 본격적으로 둔화되기 시작하면 이를 효과적으로 해결할 수 있는 정책 여력이 제한적이라는 사실도 경계해야 할 요인