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○ WTO·IMF·세계은행, 다국간 무역 시스템 개혁을 긴급 제언 (로이터, 블룸버그) 

- 공동 보고서에서 현재 가장 중요한 과제는 WTO 특유의 강점을 활용하는 것이라면서, 한층 연계성이 커진 기본적인 변화, 무역정책 전환 리스크 등으로부터 무역정책 개혁의 재활성화가 요구된다고 제시

- WTO 규정 현대화를 위해 전자상거래 시장 접근 확대, 협상 시스템의 유연화, 무역정책의 투명성 제고 등의 구체적 방안을 언급


○ 자유무역의 신뢰성, 경제력 집중.편법 지원에 따른 공정경쟁 훼손 등으로 약화 (FT) 

- 자유무역 옹호자들은 자유무역을 통해 세계경제 전체의 생산량이 극대화되고 개별 국가의 후생이 증가할 것이라고 주장. 하지만, 최근 UN에서 발표한 보고서(Power, Platforms, Free Trade Delusion)에 따르면 다음과 같은 구조적 취약점 내재

- 첫째, 경제력 집중. 최근 10년 간 모든 국가에서 10대 수출기업의 수출비중이 높아지고 있으며, 기업이익이 매년 사상 최고치를 경신. 반면 낮은 임금상승률로 기업과 노동자 간 불균형은 확대

- 둘째, 편법 지원에 따른 공정경쟁 훼손. 중국 등은 정부가 특정 산업 혹은 국영기업에 편법 지원을 제공하고 있으며, 이는 자유무역에 필요한 공정경쟁의 기본 원리를 훼손할 뿐 아니라 상대 국가들로부터 이로 인한 피해가 발생한다는 불만을 초래

- 이에 자유무역으로 피해를 겪는 특정 국가와 계층에서는 기존의 세계 자유무역 시스템에서 탈퇴하려는 움직임이 커져, 일부 국가의 정치적 갈등 증폭으로 연결

- 따라서 세계 각국은 위에서 거론된 문제 해결을 위한 대책 뿐 아니라 디자인, 특허, 기술 등 무형 자산의 중요성이 증가하므로, 이와 관련된 합리적이고 효과적인 관리 및 보호 장치 마련이 필요


○ OECD, 2018년 세계경제 성장률 전망치 하향 조정·무역갈등 등이 리스크 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 중간 경제전망 보고서, 금년과 내년 세계경제 성장률 전망치를 모두 3.7%로 제시하여 이전보다 각각 0.1%p, 0.2%p 하향 조정. 이번 결정의 이유로 세계 무역갈등과 신흥국 금융불안 등의 하방 리스크 확대를 거론

- 세계 각국이 이러한 리스크를 극복하기 위해서는 경기부양 노력과 함께 정책 불확실성 축소, 생산성 증대, 금융 리스크 완화 등을 추진해야 한다고 지적 

- 국가별로는 미국의 경우 금년(2.9%, 0%p) 유지, 내년(2.7%, -0.1%p) 하향 조정되었고 유로존은 금년(2.0%, -0.2%p)과 내년(1.9%, -0.2%p) 모두 하향 조정. 중국은 금년(6.7%, 0%p)과 내년(6.4%, 0%p) 모두 이전 전망치 유지


○ 세계적으로 낮은 임금 상승률, 기업의 압력보다 생산성 둔화가 주요 원인 (블룸버그) 

- 세계적으로 임금 상승률이 경제 성장률을 장기간 하회하는 현상이 지속. 이에 임금이 시장 논리에 의해 결정되는지 혹은 기업이 일방적으로 임금을 결정하는지에 대한 논쟁이 심화 

- 일각에서는 기업이 노동자에게 높은 임금을 지불할 능력을 가지고 있음에도 일방적으로 임금을 결정함으로써 기업 이익을 제고시키는 방향으로 나아가고 있다고 주장 

- 동종 가맹점 간 이직을 막는 노 포칭(no-poaching) 규정은 근로자의 직종 선택을 제한하는 등 시장 메커니즘을 방해하여 임금 상승을 제한. 퇴사 후 일정 기간 동종 업계 취업 금지 등도 이와 비슷한 결과를 초래

- 그러나 이러한 기업 정책은 드물게 시행. 시장에서는 이러한 정책에 따른 영향은 단기간에만 적용되며 보다 근본적으로는 생산성에 의거한 고용주와의 임금 협상이 임금 상승에 가장 큰 요인이라고 지적

- 하버드대학의 Anna M. Stansbury, 지난 40년간 근로자의 생산성 1%p증가는 0.73%p의 임금 증가로 이어졌으며 이는 강력한 상관관계를 지녔다고 분석. 다만 정부 입장에서는 기업 관행을 단속하는 것보다 근로자의 생산성 향상을 유도하는 것이 더욱 어려운 사안


○ WTO 아제베도 사무총장, 미국 탈퇴해도 존재 가능 (로이터, 블룸버그) 

- 세계적으로 무역 관련 긴장이 완화될 징후를 보이지 않고 있으며, 특히 미국과 중국에게 먼저 협상을 통해 갈등을 해결하도록 촉구


○ IMF 위기관리 능력, 중국의 지위 강화.국가별 위기대응 확산 등으로 약화 (FT) 

- 최근 터키와 아르헨티나의 통화가치가 폭락하면서 신흥국에 대한 투자자들의 우려가 확산. 이에 따라 국제수지 위기와 국제금융시장에서의 자본유출 등을 안정시키는 IMF의 위기 관리자 역할에 의구심이 증폭

- 올해 9월 발간된 Geneva Report에 의하면 지난 20년간 나타난 중국의 국제적 지위 강화와 국제수지 위기에 대한 국가별 대응체계 등 세계경제 변화가 IMF 역할 축소의 주요 원인으로 작용

- 중국 위안화 국제화와 각국 정부들의 위기 대응 여력 확보 노력이 동시적으로 나타남에 따라 중국과 일부 국가 간 스왑계약이 형성. 이에 따라 세계적 차원이 아닌 개별적 차원의 위기 대응체계가 확산

- IMF가 위기 관리자로서의 역할을 유지하기 위해서는 먼저 IMF의 지배구조가 개편될 필요. 세계경제에서 중국의 비중이 커짐에 따라 IMF 내부적으로 이를 반영할 필요. 다만, 현재 IMF에 큰 영향력을 행사하는 미국이 이에 반대할 가능성 다분

- 또한 IMF가 국가별 국제수지 위험 대응체계와의 연계 강화를 통해 국제사회에서의 고립을 해소하는 대안도 존재. 그러나 지배구조 개편이 수반되지 않는다면 IMF의 위기관리 역할은 유지되겠으나 세계적 영향력 축소는 불가피할 전망


○ 금융위기 재발 방지, 강력한 국제규정.국제사회의 협력 등이 필요 (FT) 

- 금융위기 이후 대부분의 주요국은 은행의 자본비중 확대와 금융시스템 회복력을 강화. 하지만, 시장에서는 금융시스템의 취약한 부분이 여전히 존재하며 향후 금융위기 재발 방지를 위해 다음과 같은 여건이 제공되어야 한다고 주장

- 첫째, 보다 강력한 국제규정. 의도하지 않게 기존의 금융시스템에 문제점이 발생할 수 있으며, 이를 해결하기 위해 바젤은행감독위원회와 같은 국제기구 창설을 통해 범세계적으로 사용될 수 있는 국제규정 마련이 필요. 특히 개별국가가 자국의 규정을 국제규정보다 우선시하지 않아야 하며, 이를 통해 국가 간 혹은 금융기관 간 신뢰 형성과 문제 해결을 위한 협력이 가능

- 둘째, 선제적 조치에 대한 과도한 신뢰 경계. 통상적으로 위기는 사전에 인지되지 못한 부문에서 발생. 이를 고려할 때 기존에 마련되어 있는 선제적 조치에 만족하고 모니터링을 등한시 한다면 결국 위기는 다시 발생

- 셋째, 구조개혁을 위한 국제사회의 공조. 일부 경제 취약국은 자국 내 문제 해결에 집중할 수 있는데, 이 때 다른 국가들이 적극적인 공조를 통해 금융시스템의 안정성 유지를 간과하지 않도록 강조하는 것이 중요


○ 대중영합주의 세력의 확산, 경제위기와의 인과관계는 약한 것으로 평가 (WSJ) 

- 최근 확산되고 있는 극우 민족주의 세력과 대중영합주의 정부의 출현이 경제위기에 기인한 것이라는 시각이 지배적. 하지만 과거의 경제상황과 선거 결과 등을 분석할 때 이들 간의 직접적인 인과관계는 매우 약한 것으로 평가

- 특히, 경제 상황이 양호하고 사회 복지시스템이 잘 구축된 북유럽 국가 노르웨이와 스웨덴에서도 대중영합주의 세력이 집권에 성공했다는 사실은 금융위기로 인한 경제적 문제가 극우 세력의 부상의 원인이 아니라는 점을 분명히 하는 사례

- 미국 트럼프 대통령의 집권도 경제적 요소로만으로 설명하기에는 무리가 있는 상황. 갤럽은 미국 유권자 7만 명을 대상으로 한 여론조사 결과, 오히려 트럼프 대통령의 지지자들이 반트럼프 성향의 유권자들보다 경제적으로 부유하다고 지적

- 서구 민주주의 국가에서 대중영합주의 세력의 부상은 세계화를 부정적으로 인식하는 유권자들이 증가했다는 사실에 기인. 이들은 특히 세계화로 인한 난민 유입과 테러의 증가가 자신들을 직접적으로 위협하고 있다고 주장

- 따라서 대중영합주의 세력 확대에 대한 적절한 대책을 수립하기 위해서는 이러한 상황이 경제위기로 인한 것이 아니라, 사회 전반의 문제가 복합적으로 작용한 결과임을 인식하는 것에서 출발할 필요


○ IMF 라가르드 총재, 세계경기 먹구름 짙어지고 있다고 평가 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 무역긴장이 고조되고 일부 선진국의 성장이 정점을 찍으면서 세계경제 성장 전망이 훼손. 시장에서는 이번 발언이 IMF가 10월에 발표할 세계경제 전망에서의 성장률 하향 조정을 의미한다고 해석


○ 주요국의 지속적인 임금 상승, 주식 및 채권가격 하락으로 연결될 가능성 (블룸버그) 

- 미국, 일본, 유로존 등 주요국에서 임금이 증가함에 따라 지속가능 여부가 주목. 임금 상승은 경제 성장에 기여할 수 있으나, 중앙은행이 인플레이션 과열 방지를 위해 긴축적 통화정책을 강화하면 주요 금융자산 가격에 영향을 미칠 전망

- 1980년대 이후 중국, 인도의 세계노동시장 진입, 낮은 생산성, 독점기업 확대 및 노조약화 등으로 저임금 고용이 증가하자 필립스곡선의 설명력이 약화. 그러나 최근 노동시장 상황은 실업률과 인플레이션의 상관관계를 다시 강화할 것으로 예상

- 일각에서는 임금 상승세가 지속될 것이라고 확신. 씨티에 따르면 일부 선진국에서 기업 수익 증가율이 GDP성장률을 능가하고 있고, 생산성 증가로 수익이 인플레이션보다 더 빠르게 증가함에 따라 기업이 노동비용의 상승을 수용할 수 있는 상황

- 노무라의 Andrew Cates는 노동인구 감소 및 보호무역주의도 임금 상승 압력으로 작용한다고 지적. 다만, 장기적으로 고임금은 기업수익 악화 및 높은 인플레이션을 초래하여 주식 및 채권 시장에 부담이 될 가능성

○ 지속되는 유가 상승, 세계 경제에 부정적 영향은 크지 않을 전망 (블룸버그) 

- 고유가로 인해 2014년 이후 처음으로 배럴당 100달러에 이를 예상 하에서 원유 수출국과 수입국은 상반된 현상이 나타날 소지. 유가상승으로 경기가 호전될 가능성이 큰 수출국과는 달리 원유수입국은 인플레이션이 가속화되고 수요가 위축될 우려

- 수출국의 대부분은 신흥국으로, 사우디아라비아·나이지리아·콜롬비아 등이 이에 해당. 유가상승은 이들 국가의 재정수입 증가로 이어지고 예산과 경상수지 개선과 동시에 정부의 투자 지출을 촉진할 것으로 예상

- 반면 인도·중국·터키 등 주요 원유 소비국은 유가 상승으로 인해 원유 수입에 더 많은 지출을 하게 되고 경상수지 악화 등 경제에 전반적인 타격을 입을 것이며, 경기불확실성으로 인해 미국의 금리인상 및 보호무역주의 등 다수 외부 요인에 취약해질 것으로 평가

- 그러나 블룸버그 추정에 의하면, 100달러의 유가는 세계 경제 성장에 있어 2011년과 대조적으로 커다란 영향을 미치지 않을 전망. 이는 과거에 비해 에너지 의존도가 낮아진 한편 셰일 혁명으로 인한 미국 등으로부터 에너지 수급이 용이해졌기 때문

- 또한 블룸버그의 Jamie Murray은 유가 상승이 경제에 다소 부정적인 영향을 미치지만 경기 침체로 이어지려면, 배럴당 100달러 이상의 유가가 장기간 지속되어야 한다고 언급. 아울러 올해 수요 급증으로 인한 유가 상승은 양호한 경제상황을 반영한다고 분석



○ 아시아개발은행, 미·중 무역전쟁으로 중국 GDP의 1% 하락 압력 발생 (닛케이) 

- 아시아개발은행(ADB)은 자체 모형을 통해 현 관세율이 지속되고, 미국과 중국이 모든 품목에 25%의 관세를 부과할 경우를 상정. 직접적인 수출 감소보다 생산망에 타격 등 간접적인 영향이 클 전망

- 특히 전자제품 등의 여파가 커질 것으로 관측되며, 미·중 무역전쟁 격화 시 미국은 0.2%, 세계 전체는 0.15%의 마이너스 효과가 발생할 것으로 추산

- 반면 중국에서 여타 아시아 국가로 생산이전이 촉진되면, ASEAN 국가 등은 미국에 대한 수출이 확대될 것으로 예상. 베트남(2.24%), 대만(0.62%), 말레이시아(0.52%) 등 이들 국가의 GDP 견인 효과가 유발

- 그러나 아시아 경제에서는 무역마찰 격화로 국제 생산망이 분절되는 것이 가장 큰 리스크이며, 아시아개발은행 추정에는 각국의 정책대응과 환율 변동 등이 미포함

- 아울러 소비자와 기업심리가 냉각될 경우, 예상보다 경기상황이 더 악화될 가능성도 상존


○ Fed의 금리 인상, 아시아 신흥국의 통화정책에도 영향 (블룸버그) 

- 아시아 신흥국은 Fed의 금리인상과 달러화 강세, 미·중 무역갈등 고조 등에 대응한 자국경제 보호조치를 강구. 미국의 금리인상에 따라 인도네시아와 필리핀은 기준금리를 지속 인상 또는 대폭 올려 대응

- 인도네시아는 신흥국 중 강달러 기조 영향을 많이 받은 국가로 2018년 초에 비해 달러화 대비 루피아화 가치가 큰 폭 하락. 인도네시아 중앙은행은 미국 연준의 통화정책 정상화와 무역 분쟁 등 세계경제 불확실성에서 외환시장 안정성에 주력할 것이라는 입장 표명

- 필리핀은 목표치를 상회하는 인플레이션을 억제하고 페소화 가치 약세를 진정시키기 위해 적극적인 금리 인상을 시행. 하지만 아시아 국가 중 마이너스 실질금리를 유지한다는 문제점은 내포된 상황

- 이에 대해 미국 연준 파월 의장은 신흥국 경제성과는 미국 내 경제에도 중요한 문제이지만, 심각한 경제적 문제에 직면한 국가도 존재하는 반면 대부분의 신흥국은 미국 통화정책을 충분히 감내할 수 있을 것이라고 평가


○ 아시아 신흥국, 고유가로 인한 경상수지 적자와 인플레이션 우려가 커질 전망 (WSJ) 

- 최근 브렌트유 가격은 배럴당 80달러를 넘어서며 2014년 이후 가장 높은 수준. 이로 인해 원유공급의 대부분을 수입에 의존하는 아시아 신흥국 경제에 부정적 여파가 불가피

- 인도와 인도네시아 등은 가파른 유가상승으로 경상수지 적자 우려가 증대. 필리핀은 8월 소비자물가 상승률이 6.4%에 이르는 가운데 유가상승으로 인플레이션 압력이 가중될 전망

- 이들 국가의 통화가치는 비교적 안정적이나, 유가상승의 여파로 경제적 타격이 지속될 경우에 외환시장 불안도 내재

- 중국도 최근 경기부양을 위해 통화 공급 확대를 추진하는 가운데 고유가는 궁극적으로 물가와 경제전반에 마이너스 요소. 특히 위안화 약세는 중국은 물론 여타 아시아 신흥국에 위협요소로 작용할 가능성


○ 주요국의 불완전고용, 임금상승률 정체 등 노동시장 여건을 더 정확하게 반영 (블룸버그) 

- 일각에서는 낮은 실업률에도 불구하고 주요국 임금 상승률이 저조한 원인으로 불완전 고용을 지적. 노동시장 규제가 약한 일부 국가에서 불안정한 고용계약이 확대되고 있으나, 실업률 하락으로 인해 고용의 질 악화는 간과되고 있는 상황

- 스페인의 경우, 위기 이후 실업률의 급격한 상승에 대처하느라 노동자 보호에 소극적인 태도를 보임에 따라 불완전고용이 2008년 3.5%에서 2014년 2배로 확대. 미국과 영국의 불완전고용은 2008년 이후 상승한 뒤 하락했으나 위기 이전 수준을 상회

- 독일은 불완전고용을 낮추는 데 성공했지만 통계상 불확실한 부분이 존재. Westphalian University의 Heinz-Josef Bontrup은 공식적인 실업률이 정부후원 교육프로그램에 강제적으로 참여하는 사람들을 포함하지 않기 때문에 큰 의미가 없다고 주장

- 고용 여건의 개선을 보여주기 위해 각국 정부가 관대하게 측정한 실업률은 사람들의 개인적 경험과 괴리. Bell에 따르면 노동시장 침체의 주요 지표로서 실업률보다 불완전고용이 더 적절함에도 불구하고 신뢰성 있는 측정 및 논의 부재

- 정부는 불완전고용에 대한 공식적 통계를 통해 노동시장 여건을 제대로 평가할 필요. 경기 확장기에는 실업률 하락보다 고용의 질 개선에 더 중점을 두어야 하며, 양질의 일자리 증가를 통한 임금 상승세 개선이 정책 성공의 중요한 지표가 될 전망


○ 미.중 무역분쟁, 멕시코와 유럽이 반사이익 효과 누릴 전망 (FT) 

- 미국이 중국산 수입품에 대한 관세율 인상을 발표한 결과, 멕시코와 유럽 주요국이 이에 대한 반사이익을 누릴 것이라는 전망 대두

- 도이치 은행은 미국이 중국의 주요 수출품인 전자기기에 관세를 부과함에 따라 또 다른 주요 전자기기 수출국 멕시코의 수출량이 증가할 것으로 예상. 원자로와 가구·조명 분야에서도 멕시코가 중국의 수출량 일부를 대체할 가능성

- IFO 경제연구소의 Gabriel Felbermayr, 유럽이 무역분쟁의 가장 큰 승자로 부상할 것이라고 주장. 이는 양국의 높은 관세로부터 자유로운 유럽 기업들이 미국 공급업체를 대신해 중국에서 시장점유율을 높이고 투자를 확대할 수 있다는 점에 기인

- 한편, 무역분쟁이 신흥국에 미치는 영향에 대해서는 상반되는 의견이 상존. 크리스틴 라가르드 IMF 총재는 중국 제조업 공급체인에 포함된 동남아 수출국들이 단기적으로 경기 경색에 직면할 수 있다고 경고

- 반면 TS롬바드의 이코노미스트 Jon Harriso은 EU와 미국이 중국의 태양 전지판 수출에 대해 벌금을 부과했던 2012년의 사례와 같이 중국 기업들이 동남아 등지로 생산 기지를 이전한다면 동남아 신흥국 경제가 더욱 활성화될 것이라고 예상


○ 주요국의 보호무역주의 강화, 신흥국에는 국제무역 확대의 기회 (블룸버그) 

- 최근 잇따른 관세 인상 등으로 보호무역주의 기조를 확대하고 있는 일부 주요국들과 달리 신흥국은 전반적으로 자유무역 유지. 이에 따라 주요국의 보호무역주의 강화가 신흥국의 국제 무역 참여 확대되고 있다는 의견 제기

- 맥킨지 글로벌 연구소에 따르면, 국제 무역에서 신흥국이 차지하는 비중은 1995년 8%에서 2016년 20%로 증가한 반면 같은 기간 선진국의 비중은 1995년 55%에서 2016년 33%로 하락

- 또한 세계경제포럼이 발간한 최근 보고서는, 올해 국제 상품거래에서 신흥국의 비중이 사상 최초로 50%를 상회할 것으로 추정

- 특히 중국 기업들이 비용 절감을 위해 생산 공장의 해외 이전을 강화하고 있는데 이는 신흥국 경제가 더욱 성장하는 계기로 작용할 전망. Baker & McKenzie의 Fred Burke는 향후 베트남이 중국을 이어 주요 노동력 공급국으로 발전할 것으로 예상

- 선진국의 향후 보호무역주의가 중단된다고 하더라도 신흥국이 국제 무역에서 차지하는 비중은 지속적으로 확대될 전망


○ 신흥국과 주요국 경제 간 상관관계 약화, 신흥국 성장에 위협 요인 (FT) 

- 신흥국은 미국의 낮은 인플레이션과 중국의 강한 경제성장세에 힘입어 경제성장 지속. 그러나 UBS의 Bhanu Baweja는 최근 주요국 경기호조가 신흥국에 미치는 효과가 감소하면서 내부 요인보다 대외여건 변화가 이들 국가에 위기를 초래할 수 있다고 지적

- 주요국 경제의 신흥국에 대한 영향력 약화는 미국의 지출 구성 변화에 기인. 지난 12개월 간 미국 자본지출 증가분 중 48%가 신흥국의 비중이 작은 지식재산, 셰일오일 및 가스 부문에 집중됨에 따라 신규투자가 신흥국에 미치는 영향 축소

- 아울러 중국의 대내 정책기조 변화도 주요국 경기호조의 파급효과를 감소시키는 원인. 당국이 기존의 신용규제 완화 및 투자 장려로 확대된 레버리지를 축소시키는 정책을 시행함에 따라 대내외 신규투자를 위한 유동성 공급이 제한

- 신흥국 경제의 긍정적 요인 부재도 자본유출을 자극. 신흥국 경제의 부정적 전망 확산은 투자자들의 안전자산 선호 강화로 연결되어 투자자들이 신흥국 자산 대신 안전성이 높은 선진국 자산의 투자 비중을 높일 가능성

- 최근 약세를 보인 위안화의 지속적인 가치하락은 향후 신흥국을 포함한 글로벌 경제에 큰 위협요인으로 작용. 위안화 약세로 중국 내 자산가격 급락이 발생하면 중국 증시에 투자된 25조달러의 대규모 자금이 중국시장을 이탈해 글로벌 안전자산으로 유입될 가능성


○ 신흥국 불안, 아시아 국가로의 전이 가능성은 제한적 (FT) 

- 최근 강달러 및 미국 금리인상 기조로 신흥국에서의 외국인 자본유출 우려가 고조. 시장에서는 다음을 근거로 신흥국 불안의 아시아 전이 가능성은 제한적인 것으로 평가

- 첫째, 경상수지 흑자. 터키, 아르헨티나 등의 경상수지 적자 규모는 GDP 대비 5% 내외로 높은 수준이지만, 인도네시아, 인도, 필리핀 제외한 아시아 국가들은 경상수지 흑자 유지. 

- 둘째, 외환보유액. 대부분의 아시아 국가들은 통화가치 방어 위한 안정적 외화보유액 보유

- 셋째, 중앙은행의 적절한 정책 운용. 통화가치 급락 대응 실패로 하이퍼 인플레이션을 겪고 있는 베네수엘라와 달리, 인도네시아 중앙은행은 자국통화 약세에 대응해 5월 이후 기준금리를 4차례 올리며 위기 확산을 방어

- 넷째, 외국자본 의존도 감소에 따른 대외여건 취약성 개선. 스리랑카, 몽골 등을 제외한 아시아 국가의 달러화 표시 정부부채 익스포저는 제한적이며 미국 금리인상에 따른 외채부담도 크지 않은 것으로 평가

- 다만 일부에서는 중국의 막대한 부채규모 및 당국의 정책 여력 감소에 따른 성장둔화 우려, 중국과 미국의 무역분쟁 고조 등을 위협 요인으로 제시

○ 이탈리아 유로존 이탈, 자국 내 공통통화 지지비율이 높아 가능성은 낮은 편 (WSJ) 

- 이탈리아 정부와 EU 간 재정 관련 협의 갈등 여파로 이탈리아 10년물 국채금리는 3.2%까지 상승했고, 독일 관련물 스프레드 차이도 확대. 아울러 자국 은행주 하락 등이 유럽 전체 주가에도 마이너스 요인으로 작용

- 시장에서는 이탈리아의 채무불이행 리스크보다 정치적 이견으로 인한 유로존 이탈에 더 많은 관심. 유로존이 붕괴되지 않는 한 포르투갈과 스페인과 마찬가지로 이탈리아의 부채상환은 ECB 주도로 해결될 가능성이 있기 때문

- 이탈리아 정부는 여전히 유럽 지도부와의 이견이 고조될 경우, 유로존 이탈을 고려할 가능성도 상존. 그러나 국가 경제기초여건이 취약한 상황에서 정치적으로 전면전을 펼치기는 어려울 것으로 전망

- 최근 유럽 국가를 대상으로 실시된 조사에서, 이탈리아 국민 59%가 유로존 공통통화를 지지하고 있으며, 이는 여타국 중 가장 낮지만 여전히 절반을 상회



○ 무질서한 브렉시트 시행 시나리오, 무분별한 분석결과는 시장혼란만 초래할 소지 (FT) 

- 지속되는 브렉시트 협상 난항으로 인해 영국이 협상을 타결하지 못하고 EU를 탈퇴하는 무질서한 브렉시트가 단행될 가능성이 고조. 이에 따라 시장에서는 관련 문제로 인해 파생되는 경제적 여파에 다양한 분석결과를 제시

- 예를 들어, 카니 잉글랜드 은행 총재는 EU와의 협상 결렬로 인해 영국이 EU를 탈퇴 시 주택 가격이 35%나 오를 것이라고 경고. 그러나 현 상황에서 구체적인 수치를 통해 무질서한 브렉시트의 영향력을 평가하려는 것은 오류라는 평가

- 협상 시한까지 양자 간 합의가 성사되지 않는 시나리오에서는 경제주체가 효과적으로 대응할 경우, 단기 성장률에 커다란 여파가 없지만, 소비와 투자의 위축 등으로 경기가 하강할 가능성도 상당 부분 존재

- 이러한 불확실성을 고려하지 않은 가운데 일각에서 주장하는 브렉시트가 초래할 결과에만 초점을 맞춰, 이를 수치로 환산하여 제시하는 것은 경제주체의 혼란만 가중시켜 시장 불안만을 촉발시킬 우려

- 현 시점에서 무질서한 브렉시트의 영향력을 정확하게 예측하는 것은 불가능. 하지만 해당 여파로 인한 불확실성과 위험에 대처하기 위해 다양한 방안을 모색할 필요. 특히 영국의 EU 이탈 이후 EU 각국이 취할 효과적인 제재수단 등이 중요


○ 영국의 체커스 계획, EU 내 비판 여론 확산으로 브렉시트 협상 갈등 심화 예상 (FT) 

- 브렉시트 협상의 돌파구를 마련하기 위해 열린 비공식 EU 정상회의에서 마크롱 프랑스 대통령은 브렉시트를 추진한 영국 메이 총리를 강하게 비판

- 메이 총리는 브렉시트를 둘러싼 국내 갈등을 중재하기 위해 EU 탈퇴 후에도 기존 EU 규정과 일치하면서, 자유무역지역 수립 등을 유지하는 체커스(총리 지방관저) 계획을 주장 

- 반면 프랑스 마크롱 대통령은 영국이 소프트 브렉시트를 통해 회원국으로서의 의무는 저버린 가운데 유럽 단일시장의 접근권만 확보한다면, 관련 사례가 여타 회원국의 EU 탈퇴 도미노로 이어질 수 있다고 경고

- EU 내에서도 소프트 브렉시트에 대한 비판 여론이 우세. 바르니에 EU 브렉시트 협상대표는 체커스 계획이 유럽 단일 시장에 위협을 가할 것이라고 경고. 르메르 프랑스 재무장관도 영국 메이 총리방안이 결국 EU의 해체를 유발할 것이라고 비난

- 기존 영국의 우방국들도 메이 총리가 제시한 방안에 부정적이라는 입장을 감안한다면, 최악의 경우에 협상 결렬로 인한 무질서한 브렉시트가 시행될 가능성도 존재. 이에 따라 향후 브렉시트 협상의 진통은 불가피할 전망


○ 이탈리아 연정, 지출확대 공약과 취약한 재정 사이에서 선택의 기로에 직면 (WSJ) 

- 연정을 구성하고 있는 오성운동과 동맹(League)은 공약으로 내세웠던 감세와 사회복지 지출 확대의 이행을 추진. 하지만, 시장에서는 공약대로 재정지출을 확대한다면 EU의 재정 규정을 어기게 될 것이라고 우려

- 경제학자들의 추정에 따르면 공약 이행을 위해 1000억유로 필요하지만, 이탈리아는 유럽에서 그리스 다음으로 높은 GDP 대비 132%의 부채 비율을 나타낼 정도로 재정 여건이 매우 취약한 상태

- 정부는 10월 최종 예산안 제출 전인 9월 27일까지 내년도 경제 전망과 대략적인 예산 계획을 마련해야 하는 가운데, ECB 드라기 총재는 지속적으로 이탈리아의 결단을 촉구

- 또한 장기간의 저성장을 고려할 때 재정 여건은 향후 더욱 악화될 가능성이 높아, 정부는 정치적 지지와 재정 건전성 사이에서 힘든 선택을 해야 할 것으로 예상


○ 이탈리아 채권가격의 안정, 이면에는 정치적 불확실성 등에 따른 투자위험 내포 (블룸버그) 

- 트리아 재무장관이 최근 대규모 정부지출을 필요로 하는 소득세 인하, 빈곤층 소득지원을 신중하게 검토하겠다고 밝히면서 이탈리아 국채 10년물 금리가 9월 초 3.24%에서 최근 2.79%까지 하락했고, 독일 국채와의 스프레드도 축소

- 아울러 정부는 유럽위원회와의 갈등을 피하기 위해 GDP의 1.6% 수준의 재정적자를 목표로 제시. 하지만 이러한 노력에도 불구하고 시장에서는 투자자들이 다음과 같은 3가지 위험을 주의해야 한다고 경고

- 첫째, 정치적 위험. 연정을 구성하는 주요 정당인 오성운동과 동맹(La-Lega)의 주요 지지자는 재정정책과 관련하여 상반된 입장을 고수. 각각 기업가와 노동자를 대표하는 양 당의 마찰이 심화될 경우 정부의 예산안 통과가 어려워질 전망

- 둘째, 기업 환경 악화. 정부는 민간경제 부문에서의 영향력 확대를 원하고 있는데, 이는 기업에 부정적인 사업 환경을 제공할 가능성

- 셋째, 주요 기관의 취약한 정치적 독립성. 최근 증권위원회의 Mario Nava 위원장이 오성운동과 동맹(La-Lega)의 압력으로 사임. 이러한 주요 기관의 독립성 결여는 정책 일관성을 약화시켜 투자 기피로 이어질 우려


○ EU 회원국 간의 상호 불신, 유럽 경제를 악화시킬 가능성 (FT) 

- 발트 3국의 형식적인 돈세탁 통제, 투자형식을 통한 합법적인 몰타 시민권 취득 등은 유럽 은행체계의 신뢰성을 손상시키고 EU의 자유 및 권리의 기본 가치를 훼손. 이와 같은 개별 회원국의 권력 행사는 다른 국가의 불신과 이에 따른 상호의존성 약화를 초래

- 유럽의 경제적 강점은 형식적인 규제 준수 뿐 아니라 회원국 간 신뢰에 기반을 둔 정책 이행에 있기 때문에, 국간 간 불신 증대는 EU 내 정치적 단합을 방해하며 이에 따른 경제적 피해는 경제 성장을 저해하는 요소로 작용

- 신뢰 회복을 위해 회원국들은 먼저 상호 이해가 공정하게 포함된 원칙을 세우고 구체적으로 명문화된 계약서를 마련해야 하며, 이후에는 이러한 원칙과 규정 준수를 확인하기 위한 지속적인 모니터링이 필요


○ 영국의 강경한 브렉시트 협상 전략, EU의 단일시장 원칙 위배로 반발 초래 (WSJ) 

- EU 정상들은 브렉시트를 통해 발생할 경제 혼란을 줄이기 위해 노력 중. 하지만, 협상 과정은 여전히 긴장 상태로 EU 탈퇴 후 영국의 권리와 의무와 관련된 의견 불일치로 양측의 협상은 교착 상태

- 영국은 EU 제품 시장에는 자유로운 무역을 원하지만, 인력 등 서비스 부문에서는 자국시장 보호가 필요하다는 입장을 고수. 메이 총리는 이러한 계획을 통해 비EU 제조기업에 투자 유인을 제공하고 일자리 창출에도 긍정적 효과를 발휘할 것으로 기대

- 하지만 EU 회원국들은 영국 기업의 유럽 시장에 대한 자유로운 접근 허용을 원하는 영국 정부의 제안은 상품, 서비스 등 EU의 단일 시장 원칙을 훼손하는 것으로 아무런 보조 장치 없이 받아들여질 수는 없다고 주장

- 아울러 EU 고위 관리자들은 유럽 시장에 대한 원활한 접근은 노동력 이동을 포함한 EU의 모든 의무를 준수함으로써 제공되기 때문에 매끄럽지 못한 브렉시트 타협은 여전히 영국 제품에 대하여 마찰 없는 무역을 허용하지 않을 것이라고 주장


○ 영국 경제, 경제적 피해 최소화 위해 매끄러운(smooth) 브렉시트 필요 (FT) 

- 영국의 견조한 성장세 지속, 낮은 실업률, 안정적 부채수준 등에 따라 강경파를 중심으로 노 딜 브렉시트 가능성이 거론. 하지만, 시장에서는 그간 세계경기 호조가 영국 경제를 견인했으며 EU 이탈 시 겪게 될 경제적 충격은 상당할 것으로 평가

- 먼저 총수요부양에 따른 재정건전성 악화가 불가피. 그간 정부는 긴축적 재정정책으로 재정적자를 GDP 대비 1.5%로 줄였으나, 공공부채는 오히려 90%로 증가. 유권자의 의료보험 및 사회보장제도 강화 요구 증가도 정부의 부채 부담을 가중

- 또한 경제 불확실성에 따른 투자 감소는 영국경제의 성장동력을 약화시키는 요인. 브렉시트에 대한 우려로 기업투자의 지연과 해외자본 유입 둔화가 발생하면서 향후 경제성장의 하방 압력도 증가할 전망

- 잉글랜드 중앙은행 카니 총재는 2016년 브렉시트 결정 이후 영국의 국민소득은 2% 감소한 것으로 추정하며, 노딜 브렉시트는 영국경제에 ‘재앙(catastrophic)’이라 언급 

- 시장에서는 브렉시트에 따른 경제 충격을 피할 수는 없지만, 이를 최소화하기 위해서 매끄러운 브렉시트가 필요하다고 평가

○ 중국 일대일로 사업, 참여국 부채 심화 문제로 인해 논란 증폭 (블룸버그) 

- 최근 마하티르 말레이시아 총리는 중국의 일대일로 사업을 신제국주의라고 비판하며 말레이시아의 일대일로 참여 중단 가능성을 시사. 이는 일대일로 사업 추진 여파로 자국이 과도한 부채 문제에 직면할 수 있다는 우려에 기인

- 중국 시진핑 주석은 일대일로 사업의 목적이 인류 운명공동체 조성을 통한 상호이익 극대화라고 주장. 하지만 말레이시아 등의 일대일로 참여국들은 잇따른 재정수지 적자와 외채 상환 부담에 직면

- 특히 스리랑카는 중국에서 14억 달러 규모의 일대일로 관련 차관을 도입해 함반토타 항만 개발에 나선 이후 높은 금리와 관련 시설 이용률 저조 등으로 인해 재정위기 우려가 고조

- 이에 따라 국제사회에서는 중국이 일대일로를 통해 저개발국에 대한 자국의 정치경제적 영향력을 확대하는 제국주의적 행보를 보이고 있다고 비난. 따라서 중국이 일대일로 구상의 성공적인 실현을 위해서는 이를 해소할 수 있는 방안이 병행될 필요



○ 미·중의 경제 냉전 가능성, 중국의 장기 부정적 영향은 크지 않을 전망 (WSJ) 

- 미국과 중국의 무역갈등이 고조에 달하면서, 시장에서는 미국의 궁극적 목표가 합의 도출이 아닌 중국과의 경제관계 단절이라 평가하며 경제적 냉전시대가 도래할 가능성 지적 

- 미국외교협회의 Brad Setser는 이러한 경제적 냉전이 양국의 이해관계 불일치에 따라 불가피하다고 분석. 미국은 만성적 무역수지 적자를 용인할 수 없으며, 중국은 미국으로부터 기술 의존도를 벗어나고자하기 때문

- 경제적 냉전 지속 시 중국이 입는 경제적 타격은 단기적으로 불가피하지만 장기적으로는 크지 않을 전망. TS Lombard의 Larry Brainard는 정책 지원, 내수 시장, 제조업 숙련 기술 등을 기반으로 중국이 아시아를 중심으로 무역블록을 구축해 미국을 견제할 수 있다고 평가

- 또한 미국의 관세부과에 따른 중국의 공급체인 변화도 미미할 전망. 일각에서는 관세회피를 위해 중국으로의 해외직접투자 감소를 예상하지만, Gavekal Dragonomics의 Arthur Kroeber는 중국의 낮은 숙련 노동 임금, 견조한 내수로 다국적기업이 양국을 분리해 공략하는 전략을 사용할 것으로 분석

- 아울러 미국이 고립정책을 지속할 경우 세계정세가 상이하게 전개될 가능성. 아베 총리가 중국의 아시아 내 영향력 확산에 대응하기 위한 TPP협정을 미국이 탈퇴함에 따라 최근 중국과의 경제관계 개선을 위해 노력하는 등 여타국의 중국과의 관계 강화가 예상


○ 중국 민간기업의 국영화 확대, 자국 성장 동력에는 마이너스 요소 (FT) 

- 현재 중국 내 대기업의 대부분은 국영기업. 이러한 가운데 민간 기업은 GDP의 60%에 해당하고 일자리 창출의 90% 이상, 재정수입의 절반 이상에 기여하는 등 중국 경제의 주요 성장동력으로, 중국의 민간 기업 국영화는 경기활력을 저해할 소지

- 국영기업은 국영은행으로부터 쉽게 대출을 받을 수 있던 반면 민간 기업은 비은행 금융기관으로부터 신용대출을 받아야하는등중국 정부로부터 차별이 존재. 아울러 철강, 석탄 등 기초산업에서는 과잉설비를 감축해야 하는 압박을 받고 있는 상황

- 아울러 그림자금융의 축소와 성장 둔화 등으로 민간 기업은 자금조달난에 직면. 그러나 창수농촌상업은행의 Rong Ling은 민간 기업 대출은 매우 신중한 일이며, 과거 대출금을 회수하는 것이 현재 은행 목표라고 언급

- 증권거래소에 따르면, 2018년 초부터 21개의 민간 기업이 채무를 상환하기 위해 국영기업에 대규모 지분을 매각했으며, 그 중 10개 그룹은 국영기업이 최대주주가 되므로 사실상 국유화되었다고 평가

- 중국사회과학원의 Li Yawng, 국영기업의 효율성은 대체로 민간기업보다 낮고 국영기업으로 통합될 경우에 민간기업의 경제 활력을 억제할 가능성이 높으며, 정부가 국영기업 개혁을 성실하게 실행하지 않는다면 향후 성장 전망은 비관적이라고 지적


○ 중국의 재정적자 목표, 경기 둔화와 지출부담 증가로 달성 가능성은 낮은 편 (블룸버그) 

- 리커창 총리는 하반기 세금인하 및 사회 보장지출 부담 감소 계획을 발표. 그러나 무역 분쟁과 경기둔화를 겪고 있는 중국이 감세 및 지출 확대와 재정 적자 축소를 동시에 달성하는 것은 어려울 전망

- Beijing Gao Hua Securities의 Song Yu는 재정적자의 조정 없이 감세와 정부지출 확대를 동시에 지속하는 것이 논리적으로 불가능하다고 지적하고, 다만 발표된 정부 정책은 소비증진에 기여할 뿐이라고 언급

- 성장률이 둔화되고 있는 상황에서 중국은 고령화에 따르는 건강 및 공공 분야의 사회 보장지출 증가 문제를 해결할 필요. 따라서 정부는 세금인상 대신 새로운 수입원을 찾아야 하는 상황이며, 이는 곧 국채발행을 통한 부채 증가를 의미

- 감세를 주요 골자로 하는 소득세법 개정은 소비를 촉진하지만, 재정 정책에 부담으로 작용할 가능성. 당국의 친기업 정책 역시 기업의 세금부담을 일부 경감할 수 있겠으나 투자 촉진을 위해서는 추가적인 조치가 필요

- 시장에서는 2019년 정부의 GDP 대비 재정적자 비율 목표치를 상향 조정할 필요가 있다고 평가. China Minsheng Banking의 Wen Bin, 기업심리가 약한 상황에서는 수요촉진을 위해 정부지출이 필요하며 적자 목표치는 올해 2.6%에서 내년 3%로 높여야 한다고 주장


○ 미·중 무역분쟁 해결, 중국의 잘못된 관행 시정이 선결 조건 (FT) 

- 최근 미국이 중국산 수입품에 총 250억달러 규모의 관세를 부과함에 따라 양국 간 무역분쟁이 격화. 시장에서는 미국의 對中 무역제재가 과도하며 이로 인한 세계 경제성장 둔화를 우려하는 한편, 중국에 대한 제재의 필요성도 인지

- 이는 중국에 대한 부정적 인식의 확산에 기인. 중국은 그간 넓은 내수시장과 높은 경제성장률에 힘입어 긍정적으로 인식되었으나, 최근 중국 당국의 지나친 시장개입 및 기술탈취 등으로 미국과 유럽 등의 불만이 고조

- 아울러 중국의 대외정책 역시 타국의 반발을 유발. 당국은 높은 경제성장률에 강한 자신감을 피력하며 외국에 고자세로 일관해왔으며, 일대일로 사업 역시 아시아와 아프리카에 중국의 영향력 강화를 위한 일환으로 평가

- 이러한 부정적 대외여건에 대응하기 위해 중국은 보복관세 부과를 지양할 필요. 트럼프 대통령이 11월 중간선거 전까지 중국에 강경 자세를 보일 것으로 예상되나, 보복관세는 양국의 관계를 악화시킬 수 있어 선거 전까지 중국이 소극적 입장을 표명하는 것이 대안

- 근본적으로는 잘못된 관행을 바로잡는 노력이 요구. 외국기업에 대한 비합리적 제재, 지식 재산권 침해 등 중국 내 사업 운영의 불확실성을 야기했던 관행을 시정한다면, 여타국의 불만을 완화하고 자유무역을 지지하는 국가들과의 공조를 통해 보호무역주의에 대응 가능


○ 중국의 일대일로, 경제적 식민주의화 가능성에 참여국의 반발 확산 (FT) 

- 시진핑 주석의 주요 정책인 일대일로가 사회기반 시설을 필요로 하는 국가의 수요를 충족시켜준다는 점에서 윈윈 전략이라는 중국의 주장에도 불구하고, 일부에서는 경제적 식민주의화를 초래할 수 있다는 우려를 제기

- 중국의 투자규모가 두 번째인 말레이시아의 마하티르 총리는 일대일로를 新식민주의라고 경고하며, 230억달러 규모의 불공정 계약을 취소. 채무면제를 조건으로 중국에 99년간 항구 운영권을 양도한 스리랑카에서도 중국의 의도를 비판하는 항의 시위 발발

- 일대일로 최대 투자국인 파키스탄의 후세인 대통령은 양국의 관계를 히말라야보다 높고 바다보다 깊은 관계로 묘사했으나, 내부적으로는 중국 의존도 확대를 우려하는 목소리가 커지는 상황

- 파키스탄 군대가 620억달러 규모의 사업 및 중국인 보호를 위해 경비를 수행하고 있으나, 중국 역시 일반 노동자로 위장한 공안을 파견. 중국 프로젝트에 대한 군사적 공격 발생 시 중국이 자국민과 자산을 보호하기 위해 인민해방군을 배치하는 시나리오도 예상 가능


○ 중국 제조업체, 기술혁신과 산업고도화 통해 미국과의 무역갈등에 대응 (WSJ) 

- 최근 중국 제조업계에서는 생산비용 절감과 고부가가치 산업 확대를 위한 노력이 진행. 이는 자국 상품의 경쟁력을 높여 미국의 관세폭탄과 무역분쟁에 대응하겠다는 중국 기업들의 전략이 반영된 결과

- 제조업체들은 생산 공정 자동화, 생산 공장 해외 이전 가속화 등을 통해 관세 인상으로 인한 가격 경쟁력 하락을 방지. 또한 장기적인 경제 성장을 위한 기술혁신에도 적극적

- 정부 또한 제조업 선진화와 활성화를 위한 적극적인 지원책을 시행. 제조업 중심지인 광둥성 정부는 외국인 투자자의 첨단 분야 투자 규정을 완화하고 전략산업 육성을 위해 2020년까지 약 655억 달러를 투자하겠다고 발표


○ 중국의 경기침체 우려, 완화적 거시경제정책 효과 고려 시 과도한 수준 (FT) 

- 중국 주가는 금년 1월 최고치를 기록한 이후 주요국과 비교하여 하락폭이 매우 큰 상황이며, 위안화 가치도 달러화 대비 약 8% 하락. 기업의 채무불이행으로 채권 시장마저 불안감이 확산

- 이는 당국이 경기부양을 위한 재정 및 통화정책에도 불구하고 경기침체 우려가 반영된 결과. 미국과의 무역 전쟁도 이러한 불안감 확대에 일조

- 그러나 중국은 금융위기 당시 재정지출 확대와 그림자금융을 이용한 통화정책 완화 등으로 경기 침체 우려를 잠식시켰고 올해도 재정정책 등을 포함한 거시적 수단을 통해 과거와 동일한 조치를 구사할 것으로 전망

- 인플레이션은 적정 수준에서 유지되고 있으며, 2018년 2/4분기 명목 GDP 성장률은 9.8%로 디플레이션 기조를 보이던 2015년 성장률과 동일. 그림자금융 축소로 인프라 투자 및 금융기업 수익의 증가세 둔화가 발생했지만, 성장률은 양호한 수준 유지

- 아울러 정부의 엄격한 자본통제는 민간 부문의 자본 유출을 막고 연준의 금리인상 기조와는 독립적으로 금리인하를 가능하게 만든 요인. 위안화 약세에 따른 자산가격 하락 효과는 해외투자자에게 투자 유인을 제공해 자본 유입으로 이어질 전망

○ 미국 연준의 선제지침 강화, 경기과열 진정을 위해서도 중요 (FT) 

- 9월 FOMC회의에서 연준은 기준금리를 1.75~2.0%에서 2.0~2.25%로 25bp 인상하였으며, 연준의 금리인상 기조는 경기상황 등을 고려하면 당분간 지속될 전망. 또한 시카고 연은의 분석에서는 미국 금융시장 여건이 여전히 완화 상태인 것으로 분석

- 시장에서는 경기과열을 진정시키기 위해 연준의 선제 지침 강화 필요성을 지적. JP 모건의 페롤리는 통화긴축 기조가 필요함에도 불구하고, 연준은 통화정책 지침 제시에서 매우 소극적이라고 주장

- 명확한 선제 지침 부재는 급격한 시장 위축으로 이어질 위험이 내재. 오래곤 대학의 Tim Duy는 경기상황에 낙관적 기대가 형성된 가운데 선제 지침이 불충분하다면, 통화정책 완화 종료 우려가 일시적으로 충격을 미쳐 투자심리를 냉각시킬 수 있다고 언급

- 아울러 Allianz의 Mohamed El-Erian, 연준이 명확한 선제 지침을 제시한다면 시장 기대가 경제전망과 일치하고, 금융 불안을 줄여 경기둔화 우려를 흡수할 수 있다고 강조



○ 미국의 지역경제 활성화 및 수출확대, 정책기구 설립 등이 새로운 해법 (블룸버그) 

- 미국은 첨단기술연구를 통해 산업을 발전시켰으나 첨단 산업 외의 경제 문제를 해결하기 위한 정부기관은 부재. 상대적으로 비용 대비 편익이 큰 산업정책을 담당할 기관 설립을 통해 미국 경제의 두 가지 문제를 해결할 필요

- 첫째, 지역경제 활성화. 미국의 중서부에 위치한 지역은 1980년대 러스트벨트 탈산업화, 2008년 금융위기 등의 복합적 영향으로 경제적 타격을 받은 상황. 일부 지역에서 경기 활력을 모색하고 있으나, 한계가 노정. 따라서 지역경제를 활성화 시킨 성공사례의 체계적인 수집과 분석을 통해, 이를 지역에 전파할 수 있는 기구가 필요. 아울러 실리콘벨리의 벤처기업이 미국 내부로 이동할 수 있도록 촉진하여, 지역의 첨단산업의 다각화 방안도 필요

- 둘째, 수출 증대. 미국은 경제규모에 비해 수출액이 상대적으로 작은 상황. 따라서 정보제공과 마케팅, 유통 등의 지원을 통해 내수 중심의 기업이 수출에도 일정 수준 비중을 확대할 수 있는 정책방안이 과제. 관련 기관은 네트워크 효과, 불완전정보 및 기타 시장실패가 산재한 민간 부문을 목표로 정책을 수행하고, 해당 전문가 집단을 구성하여 수익성 높은 산업 정책을 위한 자료 수집과 연구를 병행할 필요성이 제기


○ 미국 소비자의 대출비용 증가 규모, 기준금리 상승폭에 비해 작은 편 (WSJ) 

- 연준의 금리인상에 따른 소비위축이 우려되고 있지만, 실제 가계의 대출비용 증가폭은 예상보다 작은 편. 6월 0.25%p 기준금리 인상이 있었지만, 그 이후 30년 만기 주택담보대출 금리와 5년 만기 자동차 대출금리 상승폭은 각각 0.11%p, 0.09%p에 불과

- 이는 대출금리가 시장 내 다양한 요인에 의해 결정되기 때문. 은행 간 경쟁이 심화되면서 대출금리 상승폭이 상대적으로 높지 않으며, 관련 비교가 용이하게 되면서 소비자들도 보다 낮은 대출금리 제공하는 기관으로 신속히 이동

- LendingTree의 Tendayi Kapfidze, 이와 같은 기준금리 상승과 대출비용 증가의 불일치로 가계 대출은 당초 예상보다 큰 타격을 받고 있지 않으며, 이에 전반적인 소비활동도 매우 양호한 상태라고 평가


○ 미국 주택시장, 금리 상승·건설비용 증가 등의 하방 압력 지속될 전망 (WSJ) 

- 최근 미국의 주택착공건수, 기존주택가격, 신규주택판매 등 주택시장 경기를 판단하는 전통적인 지표들의 결과가 부진한 상황. 시장에서는 다음과 같은 3가지 요인이 하방 압력으로 작용한다고 평가

- 첫째, 금리 상승. 주택담보대출 금리가 7년 만의 최고 수준에 이르면서 비용부담이 증가. 또한, 금리 상승이 지속되면서 전반적인 이자비용 부담 증가로 주택매입 여력도 점차 약화되고 있는 것으로 추정

- 둘째, 건설비용 증가. 주택건설에 필요한 주요 원자재 가격이 상승하고 있으며 관련 근로자의 임금도 오름세 지속

- 셋째, 미흡한 세제지원. 주택담보대출 공제 등 연방정부 및 지방정부의 주택 관련 세제지원이 주택건설 혹은 매입을 유도할 정도로 강력하지 않은 상황


○ 미국 중간선거 및 강경파 중심의 백악관 참모, 중국과의 무역 합의 여지 축소 (FT) 

- 미국은 2000억달러 규모의 중국산 수입품 관세 부과를 발표. 트럼프 대통령이 중국과의 협상을 기대한다고 언급했지만, 다음과 같은 요인을 고려할 때 단기간 내 양국의 합의에는 많은 난관이 있을 것으로 예상

- 첫째, 중간선거를 고려한 정치적 행동. 상공회의소의 Scott Reed, 중국을 사기꾼이라고 지칭하는 것이 많은 유권자에게 인기가 있다는 점에서 지속적인 관세 부과는 정치적 측면에서 이득이 될 수 있다고 평가. 트럼프 대통령은 중국이 자국산 농산물에 대한 보복에 나서지 않도록 직접적으로 경고했을 뿐 아니라, 소비자에게 미치는 영향을 고려하여 자전거 헬멧, 스마트 시계 등과 같은 일부 품목을 이번 관세 부과 대상에서 제외

- 둘째, 강경파 중심의 백악관 참모. 커들로 국제경제위원장, 나바로 무역제조업정책국장 등 강경 성향의 백악관 주요 인사들은 경제상황이 양호한 미국이 무역 상대국으로부터 양보를 얻어내기 위한 가장 좋은 방법이 관세라고 판단. 이들은 무역 관련 강경 대응을 통해 미국 경제의 중국 의존도 축소라는 중기적 목표 달성을 기대. 또한 중국의 미국산 제품 수입 확대와 강제적 기술이전 및 지적재산권 침해 근절이 무역수지 개선을 위해 반드시 필요하다고 주장


○ 연준의 금리인상 기조, 향후 글로벌 금융위기와 같은 대위기를 초래할 우려 (블룸버그) 

- 8월 노동자들의 시간당 평균 임금이 전년동월비 2.9% 오르는 등 최근 임금상승의 신호가 보다 명백히 나타나고 있으며, 이에 시장에서는 연준의 연내 두 차례 기준금리 인상을 예상 

- 그러나 일각에서는 낮은 인플레이션을 근거로 금리인상의 속도 조절 필요성을 제기. 8월 생산자물가는 하락하고 근원 소비자물가상승률도 0.1%에 불과했으며, 수입물가도 2016년 이후 가장 큰 폭으로 하락. 이를 고려할 때 연준의 금리인상 속도가 과도하다는 평가

- 또한 기준금리 인상의 영향이 이미 가시화. 8월 미국 소매판매는 휘발유가격 상승 여파로 0.1% 증가에 그쳤으며, 금리인상에 따른 이자비용 증가는 소비 감소로 이어질 가능성. 미국 GDP에서 소비 비중이 2/3에 달하는 만큼, 소비여력 축소는 향후 경제성장에 위협 요인

- 아울러 낮은 인플레이션 하에 금리인상은 향후 경기전망에 부정적으로 작용. 물가상승 속도가 완만한 상황에서의 긴축적 통화정책은 장단기 국채 금리 스프레드를 축소시켜, 경기침체의 전조현상으로 해석되는 수익률곡선 역전이 나타날 우려

- Sri-Kumar Global Strategies의 Komal Sri-Kumar는 연준이 기준금리 인상을 지속할 시 글로벌 금융위기가 재발할 것이라 경고


○ 미국계 은행의 세계시장 점유율 확대, 구조개혁과 대규모 국내시장 활용 등에 기인 (FT) 

- 금융위기 이후 미국계 은행들은 가파른 성장세를 구가했지만, 유럽계 은행들은 점진적으로 성장이 둔화. 2006~16년 미국 5대 은행의 세계시장 점유율은 6%p 늘어난 반면 유럽 5대 은행은 오히려 4%p 감소

- 미국계 은행의 가파른 성장은 다음의 이유 때문. 

- 첫째, 적극적 구조개혁. 금융위기 이후 재무부는 대규모 공적자금 투입을 통해 부실자산 처리, 조직개편 등의 구조조정을 단행하고 스트레스 테스트 통과 시까지 배당과 보너스 등의 지출을 금지. 반면 유럽계 은행들은 상대적으로 금융위기의 충격을 적게 받아 구조조정 혹은 부실자산의 확실한 처리 없이 저금리 혜택에 의존하며 생존. 최근 10년 유럽 5대 은행의 수익은 20% 감소한 반면 미국 5대 은행은 12% 증가

- 둘째, 세계 최대 규모의 국내 금융시장 활용. 미국계 은행은 대규모 국내 시장을 발판으로 높은 수준의 성장이 가능. 반면, 유럽계 은행은 국가별로 주요 은행이 존재하여 상대적으로 내수 시장을 통한 성장이 제한적. 또한 유럽 국가들은 세제 및 규제강화를 지속. 미국은 은행의 건전성이 크게 회복되면서 점차 규제완화에 나서고 있지만, 유럽은 여전히 존재하는 은행의 많은 잠재적 위험 요인들로 인해 동일한 수준의 규제완화를 시행하기는 어려운 상황


○ 미국 자산가격 상승과 가계소득 증가의 불일치, 주식시장의 위험 신호 (FT) 

- 금융위기 이후 연준은 저금리 및 자산매입을 통해 경제성장을 유도. 이에 따른 영향으로 기업의 수익성과 건전성이 향상되며 주가와 채권가격이 상승. 가계의 순자산 규모는 100조달러를 넘어서며 금융위기 이후 50% 증가

- 반면 중위 실질 가계소득은 2007년 수준에 불과. AJ Bell의 Russ Mould, 이와 같은 자산가격 상승과 가계소득 증가의 불일치 강화는 2000년과 2007년 금융시장 변동성의 급격한 확대 이전 발생했던 현상이므로 주의가 필요하다고 지적

- 일부에서는 일부 신흥국 금융시장 불안과 주식을 제외한 대부분의 미국 주요 자산 가격이 이전 고점을 회복하지 못하는 현상이 증시 위험을 알리는 신호라고 주장 

- 특히 연준의 통화정책 정상화와 단기 금리의 상승 영향으로 FTSE 세계주가지수에서 미국을 제외한 선진국 및 신흥국 대형주 지수가 연초 최고점 대비 13% 하락 

- 향후 증시의 상승세 지속 여부는 양호한 경제성장과 인플레이션 압력 증대 여건에서 미국 국채 10년물 금리의 3% 이하 유지 가능 여부에 따라 좌우될 전망


○ 미국의 허리케인 플로렌스, 경제에 미칠 부정적 영향은 크지 않을 전망 (WSJ) 

- 최근 미국 동부를 강타한 허리케인 플로렌스로 인한 피해가 커지면서, 경제 둔화를 초래할 것이라는 우려 대두. 하지만 과거의 사례에 고려할 때, 플로렌스가 미국 경제 전반에 미칠 영향력은 크지 않은 것으로 추정

- 무디스에 따르면, 지난 해 휴스턴에 북상했던 허리케인 하비로 인한 피해액은 약 1250억달러로 추정. 그러나 전년도 미국 경제 전체의 생산 손실은 85억달러로, 이는 전년도 GDP 19조달러와 비교하여 미미한 수준

- 연준에 따르면, 허리케인 발생 당시와 직후에는 단기적인 경기 둔화가 발생. 하지만 허리케인 소멸 이후에는 복구 과정에서 오히려 경제활동이 촉진 

- 또한 플로렌스의 주요 영향권에 위치한 도시들이 전체 경제에서 차지하는 비중이 크지 않고, 플로렌스로 인해 유가가 상승할 경우 소비지출이 확대될 것이라는 점도 경제 둔화가 심각하지 않을 것임을 시사

- 다만, 허리케인으로 인한 단기적 경제 변동이 전반적인 경제 지표 해석에서 정책 당국의 혼란을 가중시킬 가능성. 따라서 플로렌스 소멸 이후의 경제 지표들은 좀 더 장기적인 시각에서 이해하고 판단하는 과정이 필요

○ 일본은행 구로다 총재, 통화정책 수정은 완화기조를 강화 (로이터, 닛케이) 

- 7월 말 결정된 기준금리 선제 지침 도입과 장기금리 변동 폭 확대 등은 통화정책의 완화 효과를 강화한 것이며, 물가 목표의 조기 실현으로 이어질 가능성이 높다고 언급


○ 미국, 일본과 완전한 FTA 체결이 목표 (로이터, 닛케이) 

- 라이트하이저 무역대표부(USTR) 대표, FTA는 대통령의 무역촉진권한(TPA)에 기초하여 착수할 방침이라고 언급. 양국 간 무역협의 1단계에서 조기성과를 얻을 수 있도록 기대한다고 강조



○ 일본은행 통화정책회의, 기준금리 동결.완화 기조 유지 (로이터, 닛케이) 

- 연간 자산매입 규모와 10년 만기 국채 금리도 이전 수준 유지. 경기 상황은 완만하게 개선되고 있다며 기존과 동일한 견해 피력. 내년 10월 예정된 소비세율 인상 고려하여 당분간 낮은 수준의 금리 수준 지속할 계획

- 구로다 총재, 고용과 기업실적 등 경기가 개선되고 있지만 통화정책 정상화는 물가 목표 2% 달성 시 가능하다는 종전 입장 확인. 정책 효과 평가는 시기상조이며 좀 더 시간을 갖고 상황을 지켜보겠다고 언급


○ 8월 무역수지, 유가 상승 등에 따른 수입증가로 4,446억엔 적자 (로이터, 닛케이) 

- 재무성, 같은 달 수출은 전년동월비 6.6% 늘어난 6조6916억엔으로 21개월 연속 증가했지만 수입이 15.4% 증가한 7조1362억엔으로 더욱 확대


○ 히로시게 경제산업상, 미국 관세부과에 유감.기업 영향 주시 (로이터, 닛케이) 

- 광범위한 무역제한 조치는 세계경제 성장에 심각한 걸림돌이 될 수 있다고 지적하고, 일본 기업에 어떤 영향을 주는 지 살펴보겠다고 언급


○ 아소 재무상, 2% 물가상승률 달성은 장기적인 목표 (로이터, 닛케이) 

- 2년 내 물가상승률 목표 달성은 어렵다는 사실을 인식하고 불필요한 조치를 피해야 한다고 언급. 일본은행은 당초 2% 목표 달성을 위해 통화정책을 구사했지만, 유가 하락 등으로 상황이 악화되었다고 평가


○ 정부, 미국 및 유럽과 함께 특정산업 보호를 금지하는 WTO 개혁안 검토 (로이터, 닛케이) 

- 이는 중국 등을 염두에 둔 움직임. 새로운 개혁안은 특정산업 지원하는 보조제도가 공정 경쟁을 왜곡시키지 않는다는 보다 강력한 입증 책임을 요구할 전망


○ 9월 월례 경제보고, 완만한 경기회복이라는 기존 평가 유지 (로이터, 닛케이) 

- 내각부, 설비투자는 상향 조정했으며 개인소비는 동결. 미국과 중국의 무역갈등에 따른 수출 감소 가능성을 우려

○ 인도네시아 중앙은행, 기준금리 0.25%p 인상 결정 (로이터, 블룸버그) 

- 이에 따라 기준금리인 7일물 역환매조건부금리는 기존 5.5%에서 5.75%로 올랐으며, 이는 경상수지 적자 축소와 해외투자자의 자국 자산 투자 확대 등이 목적. 중앙은행은 5월 중순 이후 기준금리를 5차례에 걸쳐 인상


○ 필리핀 중앙은행, 고물가 대응 차원에서 기준금리 인상 (로이터, 블룸버그) 

- 이에 따라 기준금리는 기존 4.00%에서 4.50%로 올랐으며, 2011년 12월 이후 가장 높은 수준. 중앙은행은 높은 인플레이션 압력에 모든 필요한 조치를 취할 의지가 있다고 밝혔으며, 이에 시장에서는 추가 금리인상을 예상


○ 대만 중앙은행, 기준금리 9분기 연속 동결 (로이터, 블룸버그) 

- 기존 기준금리 수준인 1.375%를 유지하기로 결정. 이는 물가상승세가 완만하기 때문. 아울러 미중 무역마찰로 경기불확실성 대응 목적도 반영된 내용


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○ 아시아개발은행, 2019년 아시아 신흥국 성장률 전망치 하향 조정 (로이터, 블룸버그) 

- 이는 기존 5.9%에서 5.8%로 낮춘 것으로, 미·중 무역마찰이 수출의존형 아시아 경제에 부정적 영향을 미칠 것이라고 판단. 아울러 미국의 금리인상 속도가 가속화되는 경우, 급격한 자본유출 위험도 언급


○ 캐나다 총리, NAFTA 합의는 서두르지 않겠다는 입장 (로이터, 블룸버그) 

- 트뤼도 총리, 캐나다에 적절한 합의를 얻을 때까지 시간이 소요된다고 언급. 이에 따라 미국, 캐나다, 멕시코 3국 간 협정이 성립하지 않을 가능성


○ 뉴질랜드 중앙은행, 기준금리 동결 (로이터, 블룸버그) 

- 이에 따라 사상 최저 수준인 기준금리는 1.75%로 유지. 물가상승세가 확대되는 가운데 최근 경기둔화 등이 주요 배경


○ 트럼프 대통령, OPEC에 유가 인하 요구 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 미국의 보호가 없으면 중동은 안전하지 못한데도 OPEC은 계속 유가를 올리고 있다면서, 지금 당장 유가를 내려야 한다고 주장


○ 터키 재무부, 2018년 경제성장률 전망치 하향(5.5%→3.8%) 조정 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 2019년 성장률도 5.5%에서 2.2%로 하향. 다만, 경제성장은 지속 가능하고 건전한 상태를 유지할 것으로 예상

- 한편, 터키 은행협회는 일시적인 수입 및 지출의 불균형으로 도움이 필요한 기업의 대출상환을 유예하도록 힘쓰겠다고 발표


○ IMF, 아르헨티나와 구제금융 재협상에서 큰 진전 (로이터, 블룸버그) 

- 대변인, 재협상 관련 대화가 실무진 선에서 진행 중이며 이번 사안이 긴급히 해결되어야 함을 강조하고 있다고 발언

- 아르헨티나 통계청, 2/4분기 경제성장률은 –4.2%. 이번 마이너스 성장의 원인으로 가뭄에 따른 농산물 수출 타격, 재정지출 삭감 등이 거론


○ 뉴질랜드 2/4분기 경제성장률, 1.0%로 2년 만의 최고 수준 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청, 연율 기준으로는 2.8%. ASB Bank, 이번 결과는 최근의 부정적 여건 속에서도 경제가 상대적으로 견조하다는 사실을 확인


○ 남아프리카공화국 중앙은행, 기준금리 6.5%로 동결 (로이터, 블룸버그) 

- 레세차 카냐호 총재, 이번 결정은 무역갈등이 고조되고 금융시장 불확실성이 커지면서 중기적으로 경기하방 압력이 증가하는 있음을 고려


○ 태국 중앙은행, 기준금리 1.5%로 동결 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 통화정책회의, 7명의 통화위원 중 5명이 찬성했고 2명은 25bp 인상 주장. 금리인상 의견이 8월에 비해 1명 증가


○ 브라질 중앙은행, 경기부양 위해 기준금리 6.5%로 동결 (로이터, 블룸버그) 

- 시장에서는 최근 헤알화 약세와 인플레이션에도 불구하고 성장률 부진을 최우선으로 고려했다고 평가하고, 10월까지 기준금리 동결될 것으로 예상


○ 인도네시아 중앙은행, 환율안정 위해 조심스럽게 시장 개입 (로이터, 블룸버그) 

- 와루요 부총재는 루피아화 약세는 외부 요인에 의한 것으로 미국의 무역정책과 관련이 있다고 주장


○ 호주중앙은행 9월 통화정책회의 의사록, 당분간 기존 금리수준 유지 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 실업률 인하와 인플레이션 과정은 점진적이라고 평가. 다만, 향후 금리에 변화가 있다면 인하보다는 인상일 가능성이 크다는 의견 제시. 금년 경제성장률은 당초 예상보다 높을 것으로 기대


○ 인도네시아 8월 무역수지 적자, 10억2천만달러로 예상치 상회 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 시장의 예상치는 7억5천만달러. 통계청, 수출이 전년동월비 4.2% 늘었으나 수입은 이보다 더욱 높은 24.7% 증가. 이번 발표는 루피아 가치 하락으로 연결


○ 인도, 환율안정 목적으로 수입감축 추진 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 제틀리 재무장관, 비핵심 분야 수입을 줄일 계획이며 구체적인 수입억제 품목도 결정할 계획. 달러화 확보를 위해 외국인 투자자의 인도 회사채 투자규제 완화도 시도할 전망


○ 터키 에르도안 대통령, 재정악화 초래할 수 있는 초대형 프로젝트 재고 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 금융시장 불안 완화를 위한 의도. 시장에서는 이번 움직임이 정부의 강력한 재정안정 의지로 해석되어 환율안정에 긍정적 영향을 줄 것으로 평가


○ 아르헨티나 정부, IMF지원 위해 의회에 긴축예산 제출할 계획 (로이터, 블룸버그, FT) 

- 두호브네 재무장관, 의회에서 승인될 것으로 예상하고 있으며 이를 계기로 일정 수준의 환율안정도 이루어질 것으로 기대

○ 9월 국가통계국의 제조업 PMI, 2016년 9월 이후 최저 (로이터, 블룸버그) 

- 같은 달 제조업 PMI는 50.8로, 전월보다 0.5p 하락. 경기 호·불황의 분기점인 50을 26개월 연속 상회했지만, 춘절 휴가의 영향으로 정확한 실태가 반영되지 않는 1~3월을 제외할 경우에 2년 만에 가장 낮은 수준

- 이는 미국과의 무역전쟁 영향으로 수출입 관련 지표가 악화되었기 때문. 수출 관련 신규수주는 전월비 1.4p 하락한 48.0으로 크게 저하. 수출감소가 신규수주 부진으로 연결되고, 이는 다시 생산 부진으로 연결


○ 재정부, 11월부터 기계와 철강재 등 1585개 품목 관세 인하 (로이터, 블룸버그) 

- 관세인하 품목은 건자재, 철강재, 금속가공, 농업기계류 등 공산품을 중심으로 구성. 수출기업이 필요한 원재료, 설비를 수입하기 용이하게 하여 무역전쟁으로 인한 타격 완화가 목적. 평균 관세율은 2017년 9.8%에서 2018년 7.5%로 하향 조정


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○ 상무부, 미국과의 무역마찰 해결 기대 (로이터, 블룸버그) 

- 다만 발생할 수 있는 모든 상황에 대비하고 있다고 지적. 아울러 중국 경제는 미국 정부의 위협으로 붕괴하는 경우가 없을 것이라면서, 미국 당국자는 중국의 의지와 능력을 과소평가해서는 곤란하다고 역설

- 중국 관영 매체인 신화사는 이와 관련하여 중국 상무부가 미국과의 무역문제 해결을 위해 열린 자세로 임할 방침이라고 전언. 아울러 미국이 과도한 압력을 가하더라도 중국 경제는 침체되지 않을 것이라고 강조


○ 인민은행, 미국 금리인상에도 역환매조건부채권금리 변경 보류 (로이터, 블룸버그) 

- 또한 인민은행은 공개시장운영을 연기한다고 발표. 이는 은행 시스템의 유동성이 비교적 높다는 이유가 배경. 아울러 중국은 차입비용을 낮추어 기업을 지원하고, 성장 안정 기조를 촉진하기 위해 금리인상이 불필요하다는 입장


○ 정부, 기계와 섬유제품 등 1500개가 넘는 수입제품의 관세율을 인하 (로이터, 블룸버그) 

- 국무원은 해당제품의 수입관세율을 11월 1일부터 인하한다고 발표. 이에 따라 소비자와 기업의 비용이 600억위안 감소할 것이라고 예상. 중국 정부는 무역분쟁 속에 수입확대를 추진한다는 입장


○ 1~8월 국영기업 이익, 전년동기비 20.7% 증가 (로이터, 블룸버그) 

- 재정부에 의하면, 같은 기간 국영기업 이익은 2조3천억위안이었으며, 매출은 37조위안. 8월말 기준 부채총액은 전년동월비 7.6% 늘어난 112조8천억위안


○ 정부, 추가적인 수입 관세율 인하 검토 (블룸버그) 

- 경제개방 노력의 일환으로 7월에 이어 이르면 10월에도 대부분의 무역 상대국을 대상으로 수입 관세율 인하에 나설 전망


○ 증권감독관리위원회, 금융기관에 시장 혼란 발언 지양 요청 (로이터, 블룸버그) 

- 전문적 신중함과 시장 상황 관련 충분한 이해가 결여된 공적 의견 개진을 지양하기 원한다는 내용의 메모를 발송


○ 인민은행 이강 총재, 은행에 민간기업 대출 확대 촉구 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 일시적으로 유동성 문제를 겪고 있는 민간기업에 지원이 필요하다고 언급. 또한, 인민은행의 최고 목표는 고용 안정이며 이를 위해 민간기업이 중요한 역할을 해야 한다고 강조


○ 리커창 총리, 미국에 협상을 통한 무역분쟁 해결을 강조 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 분쟁은 협상을 통해 풀어나가야 하며, 일방적인 접근으로는 해결책을 마련할 수 없다고 강조. 또한, 의도적으로 위안화 약세를 유도하지 않았다고 주장 

- 안정적인 경제성장은 대외여건 변화로 어려움이 증대되고 있으며, 이를 위해 필요한 정책을 적절히 구사할 계획. 다만 경기부양을 위한 과도한 규모의 인위적 부양책은 삼가야 한다고 발언


○ 국무원, 24일부터 600억달러 미국산 수입품에 관세 부과 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 관세세칙위원회, 관세 부과 대상은 미국산 제품 5,207개 품목이며 관세율은 5~10%. 이번 발표는 미국의 관세 부과에 대한 보복 조치

- 상무부, 미국 추가 관세에 보복이 유일한 대응이라고 발표. 외교부, 미국의 일방적인 무역행위는 용인될 수 없으며 동등한 입장의 대화만이 무역문제를 해결할 수 있는 유일하고 올바른 방법


○ 인민은행, 무역전쟁 여파 제한적.증시 및 외환시장 주시할 필요 (로이터, WSJ) 

- 류스진(劉世錦) 자문위원은 무역전쟁이 실제 경제보다 시장 심리에 더 큰 영향을 미칠 수 있으며, 과거에도 유사 사건 발생 시 증시와 외환시장의 변동성이 증가. 경제성장률 둔화는 자연스러운 현상이며, 통화정책 활용을 통해 대응할 계획


○ 증권감독관리위원회, 미국의 관세 부과 전략은 효과 없을 것으로 예상 (로이터, 블룸버그) 

- 팡 싱하이(方星海) 부주석, 중국은 외국계 금융기관의 합작 설립 의무 폐지와 시스템 개선 등 미국이 원하는 변화를 수용하려는 입장인데 미국이 협상 직전에 관세를 부과해 분위기가 악화되었다고 주장


○ 환구시보, 정부는 무역전쟁에서 일방적인 방어에 만족하지 않을 전망 (로이터, 블룸버그) 

- 무역협상에서 미국은 여전히 더 많은 것을 얻기 위해 마찰을 격화시키고 있지만, 멋진 역습이 기대되며 미국의 고통도 더욱 확대되어 계속될 것이라고 경고


○ 재무부, 과도한 부채를 이유로 일부 지방정부에 경고 조치 (로이터, WSJ) 

- 후난 지역 32명의 관료들에게 구두 및 서면상의 경고 신호를 보내고 이 가운데 몇몇 국영 기업의 부채 관리 책임자는 해고


○ 인민은행, 국제경쟁력 제고 위해 지속적인 금융시장 개방 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 이강 총재는 자국 금융시장과 국제 금융시장의 좀 더 효과적인 융합이 필요하며, 외국 금융기관의 국내시장 참여를 위한 환경개선도 중요하다고 강조


○ 왕이 외교부장, 무역 관련 공정성 제고를 위한 제도 개혁이 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 보호주의에 맞서 자유무역을 지지하고 WTO 기본원칙을 유지해야 하지만, 신흥국의 권리를 간과해서는 안 된다고 강조. 개혁의 목적은 세계화를 통해 누릴 수 있는 성과를 함께 공유하는 것이라고 주장


○ 8월 신규주택 가격, 전월비 1.49% 올라 2년 만의 최대폭 상승 (로이터, 블룸버그) 

- 통계국, 70개 대도시를 대상으로 조사했으며 6개월 연속 상승세 

○ EU, G20 회의에서 무역마찰이 세계경제에 미치는 부정적 영향 경고 방침 (로이터, 블룸버그) 

- 10월 11~12일 개최 예정인 G20 재무장관 및 중앙은행 총재 회의에서 보호무역주의 정책을 인정하지 않는 한편 WTO를 통해 무역 분쟁을 해결하도록 촉구할 예정. 아울러 시장개방을 촉진하고, 공정한 무역을 강조할 것임을 명시


○ 독일과 프랑스, 기술유출 경계하여 해외자본 규제 강화 (닛케이) 

- 양국은 자국 기업 인수 및 주식취득 관련 외자규제를 강화할 방침. 이는 중국 기업에 의한 M&A를 염두에 두고 국가안보와 전략 등의 기술 유출 경계감을 반영. 영국도 인수 안건에 개입할 수 있는 규제 도입을 검토


○ 이탈리아의 재정수지 적자 확대 계획, 일부에서는 이탈리아의 유로존 이탈 관측 부상 (로이터, 블룸버그) 

- 일부에서는 이탈리아가 제시한 GDP 대비 재정수지 적자 2.4%로 인해 부채 축소가 진행되지 않을 것으로 추산. 이탈리아가 EU의 규정을 무시하고, 강경자세를 유지할 경우에 EU 정상회의에서 관련 문제가 협의될 가능성


○ 스페인, 2/4분기 성장률은 전년동기비 2.5%로 2014년 4/4분기 이후 최저 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청이 발표한 같은 기간 성장률(확정치)은 수출둔화의 영향으로, 잠정치인 2.7%보다 하향 조정

-institut-friedland.org


○ 영국, 2/4분기 경상수지 적자 확대 속에 브렉시트 여파로 투자도 부진 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청에 의하면, 같은 기간 경상수지는 무역수지 적자 확대의 영향으로, 203억파운드 적자를 나타내 전기의 157억파운드를 상회. 2/4분기 투자 증가율은 전기비 –0.7%로, 2분기 연속 감소세


○ ECB 총재, 그림자금융의 규제수단 강화 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 드라기 총재, 규모가 확대되는 투자펀드와 그림자금융을 규제하기 위한 수단이나 자료가 더욱 필요하다고 언급. 비은행 부문의 중요성이 확대되고 있어, 정책수단도 동등하게 추가되어야 한다고 지적


○ ECB 프라에트 이사, 유로존 각국의 자산버블 발생 리스크 대비 필요성 지적 (로이터, 블룸버그) 

- 초저금리 정책에 의한 금융안정의 위협이 우려되기 때문에 각국은 대응책을 도입할 필요성이 있다고 강조. 이에 따라 거시 건전성 조치를 취하는 것이 금융시장 불균형을 방지하기 위해 중요하다고 부연


○ EU, 영국의 합의 없는 이탈 준비는 11월 이후 개시 (로이터, 블룸버그) 

- EU 고위관계자는 합의 없는 이탈에 대비한 27개국의 본격적인 작업은 영국과의 협상이 공식적으로 실패했다고 결정되는 시점까지 기다린다고 판단. EU 각국은 영국과의 합의 승인을 위해 11월 17~18일 정상회의를 개최할 예정


○ 이탈리아 연립정부, 2019년 재정수지 적자 비율을 GDP 대비 2.4%에서 합의 (로이터, 블룸버그) 

- 이와 관련하여 오성운동 등은 2.4%에 근접하여 설정해야 한다고 주장한 반면 트리아 재무장관은 2% 이하로 결정할 것을 요구. 이에 양자 간 협의를 통해 2.4%로 합의


○ 9월 유로존 체감경기지수, 110.9로 9개월 연속 하락 (로이터, 블룸버그) 

- 유럽위원회에 의하면, 경기체감지수는 2017년 12월(115.2)을 정점으로 하락하기 시작하였고, 8월에는 111.6을 기록. 이는 제조업 체감경기지수의 부진이 주요 원인


○ 9월 독일 소비자물가상승률(속보치), 전년동월비 2.2%로 ECB 목표 상회 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청이 발표한 같은 달 EU 기준 소비자물가상승률은 전월의 1.9%보다 확대. 속보치에서는 근원 지수가 발표되지 않았지만, 물가상승 압력의 범위가 광범위하게 전개되고 있다고 시장은 관측


○ 10월 독일 소비자신뢰지수, 10.6으로 전월보다 소폭 상승 (로이터, 블룸버그) 

- 독일 시장조사업체인 GfK에 따르면, 같은 달 소비자신뢰지수는 소득과 경제전망이 동시에 호전되고 있음을 반영


○ 8월 유로존 역내 가계 및 기업대출 증가율, 금융위기 이후 최대 (로이터, 블룸버그) 

- ECB가 발표한 같은 달 가계대출 증가율은 3.1%로 2009년 초반 이후 가장 높은 수준. 기업대출 증가율은 4.2%로, 전월의 4.0%에서 확대. 그러나 M3 증가율은 전년동월비 3.5%로, 전월의 4.0%에서 축소


○ ECB, 키프로스의 국가신용등급 상승 등을 반영하여 국채 매입 재개 (로이터, 블룸버그) 

- 키프로스 국채는 2년 6개월 간 ECB의 자산매입 프로그램에서 제외되었지만, 국채 신용등급이 투자적격으로 상향됨에 따라, ECB가 국채매입을 다시 전개


○ 잉글랜드 은행 이사, 무질서한 브렉시트 시 금리의 인상과 인하 가능성 모두 존재 (로이터, 블룸버그) 

- 홀데인 이사, 이는 파운드화 약세와 공급 감소에 따른 인플레이션 압력 등 다양한 요인에 의해 정책 구사가 가능함을 시사


○ 영국 식료품 소매업계, 합의 없는 EU 이탈 시 120억달러 손실 (로이터, 블룸버그) 

- 이는 바클레이즈가 위탁 조사한 결과. 조사에서는 EU로부터 영국에 수출되는 식료품의 새로운 관세비율은 평균 27%이며, 이는 비식료품의 3~4%를 크게 상회. 가장 높은 관세율은 냉동 쇠고기로 300% 정도에 이를 것으로 추정


○ ECB, 무역전쟁의 패자는 미국 (로이터, 블룸버그) 

- ECB는 미국이 모든 수입제품에 10% 관세를 부과하고, 타국이 동일하게 보복 관세를 부과할 경우에 모의실험에서 위와 같이 도출. 이에 의하면, 미국은 무역 감소와 소비 및 투자심리의 악화가 크게 나타날 전망


○ ECB 프라에트 이사, 유로존 성장 리스크의 과도한 우려는 불필요 (로이터, 블룸버그) 

- 물가상승세 저조로 ECB는 통화정책 정상화를 서두르지 않아 기준금리가 향후 수년간 억제될 것이라고 표명. 금리인상 시기는 2019년 10월 전후이며, 이후 속도 역시 완만하다는 시장의 견해와 동일하다고 제시


○ 프랑스 재무장관, EU는 영국의 향후 진로보다 중요한 과제가 존재 (로이터, 블룸버그) 

- 르메르 장관, EU 이탈 이후에도 기존 혜택을 누리려는 영국의 태도는 문제가 있다고 지적. 브렉시트보다는 은행의 파산처리기금 보강, 예산 공유를 중심으로 유로존 결속 강화 등을 통한 새로운 재정 및 경제위기 대응이 더 중요하다고 역설


○ 이탈리아 부총리, 2019년 재정수지 적자는 GDP 대비 2% 상회 가능 (로이터, 블룸버그) 

- 디 마이오 부총리는 예산안의 가장 우선 사항은 국민이나 시장 반응도 고려하고 있다고 지적. 반면 토리아 재무장관은 재정수지 적자를 GDP 대비 2% 하회하도록 억제하겠다면서, 2019년 예산에 빈곤층을 위한 최저소득보장 등을 포함할 방침


○ 독일 주요 경제연구소, 무역문제 심화에 따른 경기침체 경고 (로이터, 블룸버그) 

- 미국 정부가 EU로부터 수입하는 자동차에 관세를 부과하면, 고용이 줄어드는 한편 독일의 생산성과 발전이 저해된다고 지적. 아울러 영국의 무질서한 역내 이탈도 독일경제의 위협 요인이라고 부연


○ 잉글랜드 은행, 자국 은행권에 기후변동 리스크 대응을 요청 (로이터, 블룸버그) 

- 카니 총재 등은 기후변동 문제를 규제 조치의 중심 항목으로 설정. 다만 현 은행권이 기후변동이 초래하는 문제 수준을 충분히 반영하고 있지 않다고 지적. 아울러 이를 반영한 리스크를 은행 건전성 심사에 포함할 것을 검토


○ 영국 노동당 총재, 메이 총리의 EU 이탈방안에 반대 방침 (로이터, 블룸버그) 

- 코빈 총재, EU와 합의 없는 이탈에는 반대하는 입장을 피력. 의회가 보수당의 합의를 부결하거나 정부와의 합의에 도달하지 않았을 경우에 총선거를 추진할 방침을 표명


○ 프랑스 9월 소비자신뢰지수, 2016년 4월 이후 최저 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청에 의하면, 같은 달 소비자신뢰지수는 94로, 전월의 96보다 하락. 이는 가계의 재무상황 관련 낙관적 견해가 저하되었기 때문. 물가상승과 원유가격 오름세가 소비자신뢰도에 영향


○ 독일 중앙은행 바이트만 총재, ECB의 통화정책 정상화는 오랜 시간 소요 (로이터, 블룸버그) 

- 유로존 인플레이션이 완만하게 상승할 경우 내년에 금리인상 가능. 다만, 신흥국 불안과 미국과 중국의 무역갈등이 경제성장과 인플레이션 상승을 저해할수 있어 이에 대한 장기적 시각 필요


○ ECB 프라에트 이사, 첫 번째 금리인상 이후 시장과의 의사소통 강화할 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 유로존 경제는 잠재수준을 웃도는 수준의 성장을 지속하고, 인플레이션 목표로 향해 나아가고 있다고 평가


○ EU 정상회의, 10월 영국과의 브렉시트 협상에서 큰 진전 요구 (로이터, 블룸버그) 

- 투스크 의장, 영국 측 제안이 단일시장의 기반을 약화시키고 있으며 브렉시트 이후 양측의 관계를 명확히 해야 한다고 강조. 또한, 영국이 11월까지 아일랜드 국경 문제를 양보하지 않으면 노 딜(No Deal) 브렉시트도 가능하다고 경고


○ 이탈리아 디마이오 부총리, 국민의 삶 중요하다며 재정적자 확대 시사 (로이터, 블룸버그) 

- 시장 안정보다 국민의 삶을 개선하는 것이 정부의 주요 목표라고 강조. 다만 GDP 대비 재정적자 비율이 EU 기준 3%를 넘지는 않을 것이라고 언급


○ 노르웨이 중앙은행, 기준금리 0.75%로 25bp 인상 (로이터, 블룸버그) 

- 경제 성장세가 지속되는 가운데 물가상승률도 목표치 2%에 근접하고 있다고 평가. 최근 경제 여건 고려할 때, 향후 수 년 동안 점진적인 금리인상 가능하다고 설명


○ 영국 8월 소매판매, 전년동월비 3.3% 증가해 예상치(2.2%) 상회 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청, 2개월 연속 증가세. 같은 달 전월비 기준으로도 예상치(-0.3%)보다 양호한 0.3% 증가를 기록


○ ECB 드라기 총재, 위기 대응 위한 대규모 공동 재정기금 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 경제 안정과 만일의 사태를 대비한 추가적인 재정 장치가 필요하며, 이는 일정 수준 이상의 규모를 지녀야 하고 도덕적 해이를 방지하도록 설계되어야 한다고 지적


○ IW 연구소, 미.중 무역갈등 고려하여 독일의 금년과 내년 성장률 전망치 하향 (로이터, 블룸버그) 

- 무역갈등이 수출에 부정적 영향을 미쳐 금년과 내년의 성장률 전망치를 1.8%와 1.4%로 제시하며 기존 전망치(2.0%)를 수정


○ 독일 정부, 중국의 공격적인 기업인수 방지 위한 대응 방안 검토 (로이터, 블룸버그) 

- 구체적으로 외국 기업의 국내기업 인수 규정 변경, 유동성 부족을 겪고 있는 기업에 대한 자금 지원 등을 검토


○ 이탈리아 디마이오 총리, 재정적자 증가해도 지출확대 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 재정정책의 목표는 시장의 안정을 이끌어내는 것이 아니라, 이탈리아 국민의 삶을 개선시키는 것이라고 강조


○ 영국 메이 총리, EU에 브렉시트 협상 관련 전향적 자세 촉구 (로이터, 블룸버그) 

- 협상 타결을 위해 EU 협상 관계자들이 좀 더 유연한 자세를 가져야 한다고 언급. 무질서한 탈퇴를 방지하기 위해 양측 모두 선의를 보여야 하며, 이는 향후 미래 관계 구축에 필수적인 기반이 될 것이라고 강조


○ 유로존 7월 경상수지, 210억유로 흑자로 전월(240억유로)에 비해 감소 (로이터, 블룸버그) 

- ECB, 서비스수지 흑자가 전월비 늘었으나 상품수지가 악화되면서 흑자 규모 축소. 1~7월까지 12개월 누적 경상수지 흑자는 GDP 대비 3.5% 수준


○ 영국 8월 소비자물가, 전년동월비 2.7% 올라 예상치(2.4%) 상회 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청에 따르면, 전월 기준으로는 0.7% 상승하며 예상치(0.5%) 상회. 같은 달 근원 소비자물가도 예상치(1.8%)보다 높은 전년동월비 2.1% 상승


○ 유럽 8월 자동차판매, 전년동월비 19.8% 늘어난 117만대 (로이터, 블룸버그) 

- 유럽자동차공업회(ACEA), 9월부터 의무화되는 새로운 연비기준 도입으로 자동차 업체들이 일제히 가격할인에 나선 영향


○ ECB 드라기 총재, 은행권 강화 위해 예금의 공동 보험시스템 필요 (로이터, WSJ) 

- 유럽 국가들이 은행감독을 위한 단일 시스템을 구축했지만 최근 수년간 실패. 은행 유동성과 의사 결정 시스템 관련하여 EU 내 규정 통일이 필요


○ EU 바르니에 브렉시트 협상 대표, 아일랜드 국경 관련 개선안 준비 (로이터, 블룸버그) 

- 유연성을 발휘하여 아일랜드 국경에서 통관 및 출입국관리 절차를 최소화하는 방안을 검토 중


○ 독일 외무부, EU는 브렉시트 협상 11월 합의 기대 (로이터, 블룸버그) 

- 영국과 EU의 협상이 올바른 방향으로 진행되고 있으며, EU의 제안이 양측 타협에서 매우 좋은 토대로 작용


○ ECB 꾀레 이사, 적절한 시기에 금리인상 명시할 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 다만 미국 연준과 마찬가지로 정확한 금리 예측은 피해야 한다고 강조. ECB가 금리 인상을 시작한 이후에도 이러한 원칙을 지켜 투자자들이 향후 전망을 효과적으로 할 수 있도록 도와야한다고 언급


○ 이탈리아 트리아 재무장관, 내년 재정적자는 GDP의 1.6% 수준 (로이터, 블룸버그) 

- 예산안의 핵심 요소인 구조적 적자를 줄일 수 있다면 부채는 많이 축소될 수 있다고 언급. 국가부채 규모가 하향 곡선을 그릴 것으로 기대


○ 독일중앙은행 총재, 금융위기 재발의 완전한 방지가 가능하다는 생각은 환상 (로이터, 블룸버그) 

- 바이트만 총재는 금융위기 이후 은행권 규제가 강화되고 있지만, 여전히 많은 금융기관들이 위험을 안고 있다고 평가


○ 바르니에 EU 브렉시트 협상 대표, 단일시장 유지 시 영국과 합의 가능 (로이터, 블룸버그) 

- 영국과의 협상은 우호적인 협력의 토대 위에서 이루어지고 있으며, 단일시장 유지의 전제 조건만 유지된다면 세부적인 이탈 조건에 합의할 수 있다고 언급


○ IMF, 노 딜(No Deal) 브렉시트는 영국 경제에 상당한 충격 (로이터, 블룸버그) 

- 영국의 원만한 EU 탈퇴 시 금년과 내년 각각 1.5%의 성장률이 가능할 것으로 예상되나, 노 딜 브렉시트가 이루어지면 훨씬 부정적 결과를 초래할 전망


○ 영국 메이 총리, 기존의 브렉시트 전략(체커스 계획:Chequers Deal) 고수 (로이터, 블룸버그) 

- 체커스 계획을 반대하는 의원들에게 정부안을 따르지 않으면 노 딜(No Deal) 브렉시트 밖에 남지 않는다고 주장


○ 유로존 8월 소비자물가(확정치), 전년동월비 2.0%로 속보치와 동일 (로이터, 블룸버그) 

- 통계청, 다만 7월(2.1%)에 비해 상승세는 둔화. 근원 소비자물가는 전년동월비 1.2% 상승. 에너지가격은 전년동월비 9.2%의 큰 폭 상승을 기록


○ ECB 일부 통화정책위원, 신중한 경기인식 강조 (로이터, 블룸버그) 

- 이들은 채권시장의 불안이 고조되고 있다면서, 경기상황에 비관적 견해를 제시. 터키 등 신흥국의 가격변동 외에 이탈리아의 차입비용이 상승하고 있다고 우려를 표명

- 드라기 총재는 ECB가 디지털 통화를 발행할 계획이 없음을 언급. 이는 원천기술 부족과 함께 유로존 내에서 현금 이용이 많기 때문. ECB 조사에 의하면, 2016년 기준 유로존의 결제방식에서 현금은 79%를 차지

○ 뉴욕 연은 총재, 금리인상 진행 시 중립금리에 맞춘 통화정책과 괴리 (로이터, 블룸버그) 

- 윌리엄스 총재, 통화정책 정상화 과정에서 중립금리 예상이 어려워지고, 통화정책과 관련성이 약화되고 있다고 지적. 중립금리 추정 방식은 연준이 경기회복에 맞춰 어느 수준까지 통화정책 정상화를 시도할 것인지와 관련


○ JP 모건, 對中 무역관세는 미국 성장률을 최대 0.2%p 낮출 것으로 추산 (로이터, 블룸버그) 

- 트럼프 행정부가 중국산 수입제품에 관세조치를 모두 발동할 경우, 소비자가 수입제품에 지불하는 금액이 400억달러 늘어나며, 이는 GDP의 0.2%p에 해당한다고 지적. 또한 근원 소비자물가 상승률은 0.2~0.3%p 상승한다고 추정


○ 9월 시카고 PMI, 2개월 연속 하락 (로이터, 블룸버그) 

- 해당 지수는 60.4로, 전월비 3.2p 떨어져, 4월 이후 가장 낮은 수준. 구성항목 중에는 생산, 수주, 고용 등이 부진


-time.com


○ 연준 파월 의장, 단계적인 금리인상 노선을 재표명 (로이터, 블룸버그, FT, WSJ) 

- 완만한 속도의 통화정책 정상화 회귀가 미국 전체의 수혜를 줄 수 있다고, 연준이 확신하고 있음을 언급


○ 2/4분기 성장률(확정치), 전기비연율 4.2%로 잠정치와 동일 (로이터, 블룸버그, FT, WSJ) 

- 구성항목 중 개인소비는 3.8%로 잠정치와 변동이 없었던 반면 양호한 기업투자는 8.7% 늘어나 잠정치보다 0.2%p 상향 조정. 하지만 기업의 재고투자 마이너스 폭이 커서 상쇄


○ 8월 핵심 내구재수주, 전월비 0.5%로 5개월 만에 감소세 전환 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 상무부가 발표한 같은 달 민간설비투자의 선행지표인 핵심 자본재수주 전월비 증가율은 부진했지만, 3/4분기 설비투자가 안정적인 성장을 보였다는 내용에는 커다란 변동 요소가 없는 것으로 평가

- 이는 1조5천억달러 규모의 감세 정책이 기업의 신뢰도를 제고하는 요인이기 때문. 다만 미·중 무역마찰 고조가 기업 심리에 부정적 영향을 미치고, 개인소비와 설비투자를 억제한다는 우려도 상존


○ 9월 3주차 신규실업급여청구건수, 허리케인 영향 등으로 전주비 증가 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 노동부에 의하면, 같은 기간 신규실업급여청구건수는 21만4천건으로, 전주보다 1만2천건 증가. 이는 4주 만에 늘어난 것으로, 허리케인 피해 영향으로 노스캐롤라이나 등의 지역에서 관련 청구건수가 증가했기 때문

- 중기 추세를 반영하는 4주간 이동평균은 전주의 개정치보다 250건 증가한 20만6250건 증가


○ 8월 기존주택판매 가계약건수, 전월대비 1.8% 하락 (로이터, 블룸버그) 

- 전미부동산중개인협회(NAR)가 발표한 기존주택판매 가계약지수는 전월비로 지난 5개월 간 4번째 하락. 이는 재고부족과 가격상승 등이 영향


○ 연준, 9월 FOMC에서 기준금리를 0.25%p 인상·통화정책 완화 종료 시사 (로이터, 블룸버그, FT, WSJ, 닛케이) 

- 연준은 25~26일 개최된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연방기금금리(Federal Fund)의 유도 목표를 2.00~2.25%로 인상하기로 결정. 이는 FOMC 참여자 전원의 찬성에 의한 것이며, 연내 12월에 1차례 추가 금리인상 실시가 예상

- 2019년 3차례, 2020년 1차례 금리인상을 제시. 이에 기초하면, FF 금리 유도목표는 3.4%에 이를 전망이며, 연준의 중립 금리 수준을 0.5%p 상회할 전망. 성명서에는 노동시장 등 경제활동이 강력한 속도를 유지하고 있다고 제시

- 향후 금리인상은 2021년에 중단될 가능성이 있으며, 기준금리는 3.25~3.50%가 정점이 될 가능성이 높은 편

- 아울러 통화정책은 여전히 완화 기조라는 문구를 삭제. 이는 파월 의장이 기자회견에서 밝힌 바와 같이, 연준이 현 금리가 중립 수준에 가깝다고 판단하고 있기 때문. 물가상승률은 향후 3년 간 2%대에서 추이할 것이라고 전망

- 연준이 발표한 경제전망에서는 실질 GDP 성장률이 2018년 3.1%이나, 감세와 정부지출 확대 방안 효과가 약화되면서, 2019년 2.5%, 2020년 2.0%, 2021년 1.8%로 성장세가 둔화될 것으로 예측


○ 하원  의장, 의회의 대통령 재정지출 법안지지 확신 (로이터, 블룸버그) 

- 라이언 의장은 이를 통해 2018년도 예산 만기가 도래하는 9월 30일 이후 정부기관 폐쇄를 회피할 수 있을 것이라고 강조. 아울러 하원은 세제개혁 법안 중 하나인 개인소득세 영구화 법안을 28일 실시할 예정


○ 정부 고위 관계자, 중국 정부와 공산당의 부정적 영향을 비판 (로이터, 블룸버그) 

- 중국이 정치, 경제, 상업, 국방, 정보 관련 수단을 활용하여 용납할 수 없는 수준까지 세계 각국에 악영향을 미치고 있음을 언급


○ 8월 신규 주택(단독) 판매, 연율 환산 전월대비 3.5% 증가 (로이터, 블룸버그) 

- 상무부가 발표한 같은 달 신규 주택판매건수는 62만9천건으로, 3개월 만에 증가세로 전환. 8월 판매가격은 32만200달러로, 전년동월비 1.9% 상승


○ 9월 2주차 신규실업급여청구건수, 48년 10개월만의 최저 수준 (로이터, 블룸버그) 

- 노동부에 따르면, 9~15일까지 주간 해당 건수가 20만1천건을 나타내며 전주비 3천건 감소. 주간 변동을 보다 정확하게 반영하는 4주 이동평균은 2천250건 줄어든 20만5천750건


○ 8월 기존주택판매, 전월과 동일한 534만채로 예상치(538만채) 하회 (로이터, 블룸버그) 

- 전미부동산중개인협회(NAR), 전년동기비 기준으로는 1.5% 감소. 낮은 가격에 주택을 매입하려는 수요는 많으나 재고 부족과 주택담보대출금리 상승 영향으로 매입비용도 증가하면서 주택판매가 전반적으로 시장 기대를 하회


○ 컨퍼런스보드 8월 경기선행지수, 전월비 0.4% 올라 예상치(0.5%) 하회 (로이터, 블룸버그) 

- 컨퍼런스보드의 Ataman Azyildirim, 경기 주기의 성숙 단계에서 선행지수가 더 좋아지기는 어렵다고 평가


○ 상공회의소 회장, 전면적인 무역전쟁을 피할 수 있을 것으로 전망 (로이터, 블룸버그) 

- 도나휴 회장, 캐나다와의 NAFTA 재협상이 잘 이뤄지고 유럽 무역협상에 진전이 있으면 전면적인 무역전쟁은 피할 수 있다고 언급. 다만, 중국과의 무역 협상 타결에는 다소 시간이 걸릴 수 있다고 전망


○ 2/4분기 경상수지, 1014억6천만달러 적자로 전분기(1217억1천만달러) 하회 (로이터, 블룸버그) 

- 상무부, 서비스와 상품 수출 증가로 적자폭 감소. 특히 상품 부문에서 대두, 산업재, 에너지 상품이 수출 증가를 견인


○ 8월 주택착공, 128만2000채로 전월비 9.2% 늘어나 예상치(5.3%) 상회 (로이터, 블룸버그) 

- 상무부, 아파트 등의 다가구 주택 건설이 증가했지만 이와 같은 증가세는 지속되기 어려울 전망. 같은 달 주택착공 허가건수는 5.7% 감소한 122만9000채를 기록하며 1년 만의 최저 수준 기록


○ 트럼프 대통령, 중국이 농산물 보복에 나서면 2570억달러 규모 추가 관세 (로이터, 블룸버그) 

- 다만, 미국 정부는 언제라도 중국과 협의할 용의가 있으며 어느 시점에서 합의할 수 있을 것으로 기대한다고 발언

- 중국은 중간선거를 겨냥하여 농산물 보복에 나설 수 있지만, 미국의 농업 및 목축업 종사자들은 중국이 미국과의 무역에서 수년간 많은 이익을 취했다는 사실을 알고 있다고 언급


○ 로스 상무장관, 중국과 건설적 협상 기대.중국의 보복에는 한계 존재 (로이터, 블룸버그) 

- 미국 기업들이 중국 내에서 평등한 조건에서 경쟁하기를 바라며, 중국과의 건설적 대화 여부는 중국 측의 선택에 결정될 것이라고 언급. 중국은 미국에서 수입하는 규모가 수출에 비해 1/4에 그쳐 보복에 한계가 있을 것으로 평가


○ 9월 주택시장지수, 67로 시장 예상치(66) 상회 (로이터, 블룸버그) 

- 전미주택건설업협회(NAHB)/웰스파고, 이번 결과는 전월(67)과 동일한 수준. NAHB의 Roberts Dietz는 최근 경제성장으로 수요가 늘고 있지만 과도한 규제, 금리 인상 전망, 자재비 상승 등이 주택가격 하락을 유도하고 있다고 평가


○ 무역대표부, 24일부터 2000억달러 중국산 수입품에 10% 관세 부과 (로이터, 블룸버그) 

- 관세율은 금년 말 혹은 내년 초부터 25%로 인상할 예정


○ 커들로 국가경제위원장, 시장개방을 위한 중국과의 진지한 무역협상 필요 (로이터, 블룸버그) 

- 백악관은 중국과의 무역협상을 만족하지 못하고 있으며, 중국 수입품에 2000억달러 규모의 관세 부과 의지 피력. 수익률 곡선의 역전 현상이 우려할 사항은 아니며, 경기 호황이 인플레이션 유발로 연결되지 않을 것이라는 의견 제시


○ 트럼프 대통령, 17~18일 2천억달러 규모의 중국 수입품 관세 부과 가능성 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 중국과의 협상과 상관없이 추가 관세 부과 의지를 표명. 관세율은 당초 시장 예상(25%)보다 낮은 10% 선이 될 전망이며, 부과관세 대상 품목도 연말 쇼핑 시즌을 앞두고 소비자들을 고려하여 일부 조정될 가능성

- 9월 27~28일 중국 류허 부총리와 므누친 재무장관이 회담을 가질 예정이지만, 일부에서는 관세가 부과되면 정상적인 진행이 어려울 수 있다는 의견 제기


○ 옐런 전 연준 의장, 장기간 저금리 유지 주장 (로이터, 블룸버그) 

- 2007~09년과 같은 경기침체를 완전히 상쇄하기 위해, 연준은 경기가 충분히 정점에 이르는 상황을 용인해야 한다고 지적. 아울러 과도한 금리인상이 이루어지 않도록 방법론을 도입해야 한다고 강조


○ 샌프란시스코 연은, 비둘기파 차기 총재에 메리 데일리 리서치국장 선임 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 연준 내 비둘기파의 주장이 다소 강화될 가능성 제기. 시장에서는 노동시장을 중점적으로 연구했던 데일리 차기 총재가 노동시장 및 임금과 인플레이션의 관계와 관련하여 연준의 이해를 높이는데 도움을 줄 것으로 기대


○ 8월 소매판매, 증가율은 6개월만의 최저.양호한 소비지출 추세는 지속 (로이터, 블룸버그, WSJ) 

- 상무부, 전월비 0.1% 늘어 시장 예상치(0.4%) 하회. 7월은 당초 0.5%에서 0.8%로 상향 조정. PNC Financial의 Gus Faucher, 견조한 소비지출은 금년 말과 내년 초까지 이어질 것으로 예상

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